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2024/04/11 06:57
日股大漲，背後有不少「石油資金」從中東經由倫敦流進日本。（路透資料照）
日股創新高 英國是最大貢獻者歐祥義／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕日本股市今年開局以來走勢強勁，屢屢刷新泡沫經濟時期以來的紀錄，日經指數也在3月22日首度站上4萬1000點，寫下41087.75點的盤中新高。日股大漲的背後，可以看到海外投資人進場的步伐正在加速，英國是最大的貢獻者之一，而值得關注的是其中有不少「石油資金」從中東經由倫敦流進日本。
東京證券交易所4月初公佈的資料顯示，2023年度海外投資人淨買入額7.6906兆日圓（約新台幣1.64兆元），這是過去3年以來首次出現淨買入，金額創下2013年啟動「安倍經濟學」以來最高，也是有紀錄以來第4大規模。
根據日本財務省資料分析可以發現，日本股市出現強勁漲勢的2023年4月至2024年1月，歐洲對於日股淨買入8.7038兆日圓（約新台幣1.86兆元），佔海外投資人淨買入額的9成。
從淨買入的規模來看，最受矚目的是英國，在這段期間內，每月淨買入額來到8231億日圓（約新台幣1764.7億元），與2018年4月到2023年3月的月均74億日圓（約新台幣15.8億元）相比，明顯成長。而讓英國投資快速膨脹的背後，則是「石油資金」的支持。
包括沙烏地阿拉伯公共投資基金在內的中東主權財富基金近期積極買入日股。（彭博資料照）
中東各國資金 藉英國分散到全球
自1970年代以來，作為英國金融中心的倫敦一直與中東有著密切的聯繫，扮演著將中東各國資金分散投資到全球各地的重要角色。包括沙烏地阿拉伯公共投資基金（Public Investment Fund，PIF）、科威特投資局（Kuwait Investment Authority，KIA）在內的主權財富基金皆在倫敦設有基地。
在中國經濟隱憂加強的情況下，中東正在減持中股，並將一部份資金投向日本股票。1名參與2月在利雅德舉行的沙烏地資本市場論壇（Saudi Capital Market Forum）日資金融機構高層表示，會中可以感受到沙烏地為達成「願景2030（Vision 2030）」改革計劃的熱情，希望成為投資強國以實現經濟成長。
各主權財富基金正在擴大對日本的投資，在2023年的新增投資目的地當中，日本在已開發國家中僅次於美國、英國和澳洲，排在第4名，整體而言，對美英澳的投資額和2022年相比有所減少，對日本的投資額則增加了63％。據報，中東的主權財富基金持有歐美、中國和印度的股票，而作為新資金的投資目的第，正在選擇投資仍不多的日本。
東京電子今年股價已狂飆逾60％，超過日經指數同期近20％的漲幅。（彭博資料照）
中東主權基金為擴大報酬 正爭取主動投資
中東資金的主要投資對象為「富時日本100伊斯蘭指數（FTSE Japan 100 Shariah Index）」當中成分股，這一指數由符合伊斯蘭教法的日企所構成。其中比重最大的成分股為東京電子（Tokyo Electron），今年股價已狂飆逾60％，明顯高於日經指數的近20％漲幅。
其他成分股像是信越化學（Shin-Etsu Silicone）、日立製作所（Hitachi）也都是過去1年以來，拉動日經指數上漲的股票，今年至今分別漲近14％、40％，股神巴菲特（Warren Buffett）同樣看好的三井物產（Mitsui）和三菱商事（Mitsubishi）則漲逾35％、56％。
從倫敦到杜拜，現在中東資金為了獲得日本股票的投資委託，出現了激烈的「爭奪戰」。投資公司和券商透露，中東的主權財富基金為了獲得超額報酬，正在全面擴大日本個股的主動投資。
日經指數在3月22日首度站上4萬1000點，寫下41087.75點的盤中新高。（美聯社資料照）
油國主權財富基金 2030年將達245兆元
全球主權財富基金數據平台Global SWF報告表示，波灣產油國的主權財富基金投資資產正隨著油價走高而膨脹，2023年已達4.1兆美元（約新台幣132.3兆元），相較於2018年增加了6成，佔全球主權財富基金資產的4成，預計到2030年，將進一步增至7.6兆美元（約新台幣245.3兆元）。
報告分析指出，被稱為「Oil Five」的5檔中東主權基金是最主要的成長引擎，包括沙烏地阿拉伯公共投資基金、阿拉伯聯合大公國的穆巴達拉投資（Mubadala Investment）、阿布達比投資局（ADIA）、阿布達比發展控股（ADQ）和卡達投資局（QIA），這5大基金就佔據了全球主權財富基金，2023年前10大新增投資額的一半。
1970年代石油危機後，中東資金成為牽動全球市場的存在，1980年代，率先前進海外投資的科威特和擁有鉅額資產的沙烏地貨幣局（SAMA，現更名為沙烏地中央銀行）一直在買入日本股票。
根據日媒報導，千禧年前後的網路泡沫時代，光通信（Hikari Tsushin）股票暴漲背後也有中東資本支持。近期Oil Five也持續買入日本個股，沙烏地公共投資基金將電子遊戲開發商光榮特庫摩（Koei Tecmo）持股提升至7.7％，並持有任天堂（Nintendo）8.6％股票。
半導體類股帶動下，日股走高。（彭博資料照）
美限制中國晶片 帶動日本半導體
2022年，美國收緊對中國晶片出口的限制，加上隨之而來的AI熱潮，明顯帶動日本半導體類股走升。2023年4月巴菲特訪日，表明增持日本5大商社，以此為契機，外資買盤有所增加。在經過長達30年的停滯後，海外投資人現在對日本的看法出現改變，開始認為日本是「世界上最有變化的國家」，這也成為日經指數創下34年來新高的一大動力。
市場人士多數認為，隨著海外投資人押注日本企業資本效率改善、下一個會計年度利潤成長，買盤將持續湧入。施羅德投資管理（Schroder Investment Management）股票投資副總監高田亮太（Ryota Takada）表示，重視企業業績的中長期投資人，有進一步增持日股的空間。並提到，東京證券交易所公佈披露股價淨值比（PBR）改善對策的企業名單，敦促企業在經營過程中重視股價，這也將成為日股助力。
日媒分析也指出，目前中東資金會選擇主動投資日股，正是因為東證提出改善企業PBR低於1倍的情況。據報，東證認為根據經營狀況的優劣，企業的股價將容易拉開差距。預計將出現根據是否被投資者所選中，而導致企業股價分化的行情。
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中國Z世代瘋購「金豆」抗經濟炸彈 專家1關鍵曝：沒意義
2024/03/16 11:23
中國Z世代瘋購「金豆」抗經濟炸彈 專家1關鍵曝：沒意義 - 自由財經 https://bit.ly/3TDpTI0
〔財經頻道／綜合報導〕《彭博》報導，由於中國正經歷15年來最嚴重的通貨緊縮、股市劇烈波動、銀行利率過低、房地產市場低迷，年輕人將自己的財務安全寄託在金豆上。
每1顆金豆，重量約1公克，約為人民幣600元（約新台幣2636元），越來越被視為經濟不確定時期，中國年輕人最安全的投資選擇。
從金條到金豆、金手鐲，成為中國的黃金消費趨勢。來自福建省電腦科學的一名學生認為，購買黃金基本上不太可能虧錢，像他從1月開始購買金豆，到現在有2公克多，只要成本低於國際金價，他就會繼續購買。
金豆被裝在玻璃罐，成為中國年輕消費族群的投資重點，也是現在中國珠寶店最新、最受歡迎的商品。根據香港珠寶商周大福集團發布的《2023 年中國珠寶消費趨勢報告》， Z世代消費者因受到青年高失業率和國家陷入通貨緊縮打擊，目前已成為中國黃金飾品的最大消費者之一。
中國股市在疫情重新開放後出現下跌，目前又受到房地產低迷影響，Metals Focus專家Nikos Kavalis指出，年輕人目前正在跳過高奢侈消費，轉而購買金豆等資產式珠寶，用於投資和裝飾。
而中國的淘金熱也燒到網路上，微博一個主題標籤為「年輕人為甚麼開始購買黃金」獲得逾9000次點閱，其中有篇貼文認為「黃金可以避免掉一切麻煩」。
根據世界黃金協會2021年報告，估計有4分之3的黃金消費者年齡在25至35歲之間，因為他們認為投資黃金的風險較低。而根據中國政府數據顯示，去年12月黃金、白銀和珠寶首飾的銷售額達到6年來新高，年曾29.4%，貴金屬成為中國成長最快的消費市場之一。
為此，就連中國銀行也加入黃金零售行列，開始出售金豆，例如中國招商銀行在去年7月推出了金豆套裝系列。
不過Nikos Kavalis表示，投資金豆或其他黃金產品是沒有意義的，因為這類價格通常都比商品的現貨價格高10%至30%。Nikos Kavalis建議，將資金存入黃金ETF是投資者更好的選擇。
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搞懂中國經濟，穩拿諾貝爾獎
清大彭明輝的部落格: 搞懂中國經濟，穩拿諾貝爾獎 http://bit.ly/2Z6n8AQ
按照學術界的慣例，要想拿諾貝爾獎，你的發現必須是：（1）前所未有的創見，（2）足以對世界產生重大衝擊或貢獻，（3）且為學術界開啟了一系列影響深遠的研究方向和領域。能搞懂中國經濟的人，他的「學說」應該會同時兼具以上三種特性。
就算拿不到諾貝爾獎，如果我是經濟學家，一定會研究中國經濟，而且一定會定期去大陸作長期的田野，甚至乾脆住在那裡。因為，這個研究主題實在太迷人！
就算不是經濟學者，我也還是很想了解中國經濟。因為，如果不懂中國經濟，你就別說自己懂這個世界。
世界經濟奇觀
美國人口只有3.257億，歐盟只有5.135億。1980年之前這世界上不曾有任何單一市場的人口超過十億。但是今天中國的人口有14.15億，不只是單一市場、零關稅，而且是單一貨幣、單一語言、單一政府、單一法令，甚至是習近平一個人說了算數——人類史上從來不曾有過這樣的「超級」經濟體。
然而今天主流經濟學用以奠基的理性預期學派誕生於1961年，雖然之後一再有所擴充、發展與更新，能不能用來解釋中國這個前所未有的經濟體，引人好奇。
而且，中國既非自由市場，也不是計畫經濟。她的上層是具有計畫經濟特性的「宏觀調控」，底下是兼融自由競爭和特權壟斷於一體的「市場經濟」——從來沒有任何理論的基本假設可以勉強吻合這個事實。所以，既有經濟學究竟能不能用來解釋中國經濟，更加引人好奇。
證諸事實，更加讓人好奇。
從 2009年以來國際媒體與金融機構有兩個跟大陸相關的熱門話題：大陸房市泡沫何時要破？以及，大陸的壞帳會不會導致經濟的爆發？結果，十年過去了， 香港首富李嘉誠父子也早已大量拋售A股並出脫大陸和香港房地產，但是大陸的房市還是沒泡沫化，壞帳一大堆的銀行也還是沒有倒。
一個經濟學家說：大陸的地方銀行壞帳太多，信用評等都嚴重不及格；但是大陸的銀行有中國人民銀行當靠山，無上限地擔保其信用，因此所有大陸銀行都是5A銀行。他還忘了加一句，中國人民銀行不需保持中立，不受國會（人大會）的實質節制——習近平一個人說了算！
這樣的經濟體，真的能用現在教科書上的經濟理論去解釋其規律，預測其未來嗎？
搞懂中國經濟，一定會是經濟學內「相對論」或「量子力學」等級的革命！你說，能讓有志於諾貝爾獎的經濟學者不心動嗎？
經濟超越美國，不是會不會，而是 when
中國的人口約莫是美國的四倍，所以只要人均收入達到美國的四分之一，她的經濟規模就會追上美國。這個目標太容易達成，因此問題只是 when，而不是 whether。
2019年一月初，許多國際媒體都在競相報導渣打銀行的一份報告：2030年時中國的名目所得將高達64兆美元，是全球最大經濟體，且是美國（第三名）的兩倍，是印度（第二名）的1.4倍。
原突出處：渣打銀行
這一份報告讓英國人感到憂心，因為日本將退居第九大國，德國勉強吊車尾地居第十，而英國卻被擠出十名外；取而代之的是台灣人從不關心的印尼、土耳其、巴西、埃及等國。
世界經濟地圖正在劇烈地轉變，而民進黨的正要和許多台獨理論大師們還是只關心「獨立建國」，對於世界的變局則是「處變不驚」且「處驚不變」。與其說他們是「藝高人膽大」，絕對不如說他們是「瞎子不怕老虎」。
不懂中國，就別說你懂世界
中國鋼鐵生產過剩，熱議已久，許多預測都說中國的鋼鐵廠會倒。貧富差距太大（人口多原本就難免），集權社會不利於中產階級與內需市場的發展，因此許多經濟學者預測大陸經濟放緩的腳步將會是「硬著陸」。
川普敢跟中國玩兩敗俱傷的貿易戰，大概是認定中國的經濟體質弱得像鴉片戰爭時的鴉片鬼，隨便給他一個壓力測試就會垮。
偏偏，還沒聽說有哪一家知名的鋼廠倒閉，而中國2018的經濟成長率還保持在 6.8%（倒是美國只有 2.9%，卻已經是2006年以來的最佳紀錄了）。
我不知道別人如何看待「一帶一路」，我是這麼理解的：通過「一帶一路」，中國可以輸出產能嚴重過剩的鋼鐵，為經濟成長、提升就業率、鄉村城鎮化與鄉村產業工業化創造有利條件，從而緩和內部各種矛盾；「一帶一路」可能給合作國家帶來債務和貸款，卻不見得會給他們承擔不起的還款壓力——貸款可以用人情來還，譬如在聯合國提議把聯合國總部移到上海，或者在國際上創造第二個國際貨幣交易平台來跟美元競爭（甚至取代美元）。
我如果是美國總統、政客或財閥，光是想到這些未來就會睡不著，嚥不下去！
假如中國真的有一天在經濟規模上追上美國，更是難以想像的惡夢：她的軍事預算總額應該會超過美國，尖端科技的研發總經費也應該會超過美國（不受國會與在野黨節制，總書記說了算）。這些都是美國鷹派與鴿派都無法忍受的！
實際上中國的專利產量已經是世界第二，取代德國了。今夜 MOD 上的 Vice 新聞說，中國在量子電腦和量子通訊上的研發經費超過美國，而且在量子通訊的應用上領先美國。我不確知這新聞的真假，但是有這種憂心是合理的。
假如中國真的有一天在經濟規模上追上美國，她是可以在軍事、科技、經濟與外交上同時威脅到美國早已習慣（且咬住不放）的霸權。
不管你喜不喜歡中國，若不了解中國，千萬別說你了解世界。因為，for better or for worse，中國正在改變世界！
禍首是房市！ 經濟學人：中國經濟恐比日本資產泡沫破裂更不利
2023/06/26 06:46
禍首是房市！ 經濟學人：中國經濟恐比日本資產泡沫破裂更不利 - 自由財經 https://bit.ly/43YQthl
房地產低迷是中國經濟疲軟的罪魁禍首。（路透）
〔編譯魏國金／綜合報導〕經濟學人標題為「中國的經濟復甦步履蹣跚、預後不佳」的文章指出，中國2022年底突然放棄防疫清零政策，讓全球押注中國經濟將快速反彈，結果中國的重啟僅是一聲低鳴，而非轟然巨響。尤有甚者，中國可能重蹈日本1989年底資產價格泡沫破裂的覆轍，而由於當前北京推出的政策壓抑消費，處境恐比日本更不利。
該文說，中國經濟前景黯淡的原因有很多，包括美國對先進半導體的出口管制、外國投資人受到驚嚇、中國國家主席習近平對大型科技公司的打壓等。然而罪魁禍首是房地產，疫情前房地產是中國經濟成長的關鍵趨力。
相關活動先是因習近平管控負債累累的開發商，後因近期房市萎靡而放緩。官方數據顯示，今年1至5月房地產投資較去年同期下降7.2%。危險在於房地產泡沫現在變成長期隱患。
文章指出，長期房產榮景的結束以多種方式傷害中國經濟：營建與房屋銷售所有相關服務遭拖累，憂心資產價值下滑的房屋持有者不太願意支出，因此房市榮景的結束也抑制消費。中國許多企業以房產抵押貸款，私人投資可能也因此降溫。
房市泡沫很少有好結局。美國上次房市泡沫引發全球金融危機。不過中國當前最有啟發性的對比是1980年代的日本，儘管當時的日本較現在的中國富裕許多。如同中國過去15年的景況，當時日本的經濟成長也是由投資熱潮締造，當中許多湧入房地產。
當1989年底日本的資產價格泡沫破裂，其成長急遽放緩。債務纏身的家庭與企業窮於償還債務而大幅降低支出，加上勞動力萎縮，使日本的GDP成長落後全球其他富國。決策太慢也是問題，直到1999年日本銀行才將基準利率降至0，政府的刺激導向投資而非消費，日本經濟陷入30年的停滯。
不幸的是，中國恐重蹈日本的錯誤。中國政府的刺激也是偏向投資而非消費。中國人民銀行也降息，但每次幅度僅0.1個百分點。中國的處境或許比日本更不利。儘管中國的「共同富裕」政策引發所得分配更平等，進而提升消費的希望，但中國家庭支出僅佔GDP 38%，遠低於全球平均的55%，且過去6年全無增加。
即使中國希望催生更以消費帶動的經濟成長，但這實非易事。中國政府許多經濟政策仍旨在壓抑消費、促進出口與投資。該文說，可持續性的提高家庭支出，比如透過打造更牢固安全網絡等方式，將費時數年才能實現。房市導致的黯淡前景恐不僅籠罩今年中國的經濟，也將使未來一段長時期陷入陰霾。禍首是房市！ 經濟學人：中國經濟恐比日本資產泡沫破裂更不利 - 自由財經 https://bit.ly/43YQthl
96萬元買得到「威脅特斯拉」！小米SU7電動車「若引進台灣」會發生什麼？網直言：車商地獄
陳怡穎 + 追蹤 2024-04-02 18:00 19731 人氣 贊助本文
96萬元買得到「威脅特斯拉」！小米SU7電動車「若引進台灣」會發生什麼？網直言：車商地獄-風傳媒 https://bit.ly/49rTEjP
中國小米集團3月28日正式發表首款純電動汽車SU7，由於起售價只需21.59萬人民幣（約新台幣96萬元）遠低於市場預期，在中國市場掀起轟動，被外界認為形同直接挑戰特斯拉Model 3。雖然據官方宣稱，開賣一天就售出8萬輛車，但隨後就爆出一批退訂潮，還有不少人已經發生「首撞」，台灣也有網友討論，若SU7進口的話會發生什麼事情？
小米SU7由BMW iX設計師李田原操刀，分為標準版、Pro 版與 Max 版，售價從人民幣21.59萬元至29.9萬元（約新台幣95萬元至131萬元）不等。董事長雷軍在3月28日的發表會上，自信滿滿地展示小米SU7在多項性能上超越特斯拉Model 3的數據，堪稱話題性爆棚，據稱發表會開始27分鐘，訂單就超過5萬輛，訂金收入達到1億人民幣。
小米執行長雷軍發表首款電動車SU7。（美聯社）
小米SU7的發布引起各國關注，根據《日本經濟新聞》報導，伊藤忠總研資深研究員深尾三四郎直言，小米發布首款電動車，在他看來就像當年蘋果發布第一代iPhone一樣令人印象深刻，小米汽車不僅填補了蘋果在電動車領域的空白，更以其獨特的生態系統和商業模式，將智慧手機與EV的結合推向了新的高度。
深尾三四郎認為，SU7的馬達、電池和自動駕駛系統的性能與技術均屬市場上的領先水平，售價卻只有特斯拉Model S和保時捷的一半，還參考蘋果的做法，以「PRO」和「MAX」為車型等級命名，顯現它衝擊高端市場的野心，不僅具有極大的市場吸引力，這樣的策略預示著汽車產業遊戲規則重大改變。
另外深尾也指出，小米通過提供APP服務來獲利的獨特商業模式，將使它在未來的市場競爭中具有更大的優勢，對特斯拉等競爭對手形成巨大威脅。
外資分析機構也對小米汽車的市場前景抱持正面看法，高盛和摩根大通均發布研究報告，認為小米SU7的性價比和市場潛力巨大，預計其銷量將在短期內超過5萬輛，成為中國高端電動轎車市場的主要競爭者之一。
如果小米SU7進軍台灣？
小米發表電動汽車SU7消息也引發台灣消費者關注，有網友在論壇「mobile01」好奇表示，台灣也會販售小米產品，雖然政策禁令目前仍不讓中國汽車「整台進入」，「但會不會採取零件組裝的方式或其他方式進入台灣？如果加10萬進台灣的話，是不是正好打到N7了？」
貼文引起眾多網友留言，不少網友興奮直呼，「頂配的價格也太殺了吧！」、「MAX這價格，不用想直接衝頂規，便宜的大玩具」、「N7去對岸有競爭力嗎？大概只能賣10萬人民幣」。
但關於小米SU7進軍台灣的可能性，大多數人則吐槽，「保護政策不改，大家就別想了」、「先想想mg4吧，u7還遠的很」、「小米進來應該賣不錯，至少品牌影響力是有的，N7會直接收起來不賣了」、「小米汽車要是進來台灣，就要有『鯰魚效應』，大陸已經開始有其他車廠降價應對了」、「手機1,2萬，買來玩玩可以，100萬的小米，我是不敢啦，同樣價錢，我支持國產安心，不會哭訴無門」、「死的不只是N7，這價格跟配備，是台灣車市的『921』，台灣車商的『地獄』」。
）
小米SU7退單率達到40%
然而這股熱潮並未持續太久，才過沒幾天就傳出有超過200名消費者因「衝動下單」後想取消訂單，卻無法在7天猶豫期內退回5千元人民幣訂金的消息，引發了一波退單潮，為此甚至還找律師來解決。對此，小米方面回應稱，消費者在下訂過程中會被詢問3次是否確定「鎖定訂單」，一旦確認，即表示車輛進入生產階段，訂金將不予退還。
根據《第一財經》報導，截至4月2日凌晨，小米SU7的鎖單量達到4萬多輛車，此前汽車產業分析師孫少軍分析資料顯示，小米的鎖單率大約30%-40%、退訂率40%；交付週期也進一步延長，截至4月2日上午，小米SU7的標準版鎖單後交付週期已經分別從16~19週延長到20~23週；Pro版預計17~20週延長到19~22週；Max版則需26~29週延長到28~31周交付。
小米SU7「首撞」，安全性能惹議
除了退單爭議外，小米SU7上市後不久便發生了數起試駕事故，有網友發微博爆料，小米SU7早在測試階段，就發生了在雪地中行駛未更換輪胎，導致失控追撞前車的事故。
武漢有網友在開賣第3天就發布一則小米SU7在彎道打滑撞到馬路中央分隔島的影片，貼文寫下「上一秒還在羨慕新車到手，下一秒起飛失敗」，對此武漢當地的小米之家汽車體驗店工作人員解釋，該名開車的顧客是新手，「很少有人會在拐彎的時候去做急加速的動作，他又是新手，沒有控場的能力。」然而廈門、廣州等地也都陸續傳出試駕意外，雖然沒有人受傷，但仍引發安全疑慮，後續售後維修服務也備受關注。（相關報導：商業熱議》小米電動車定價太香，27分鐘賣5萬台！只要特斯拉九折價，性能還更好，股價噴漲12%！｜更多文章）
武漢網友曬出試駕小米SU7「甩尾撞車」影片。（圖／翻攝自微博）
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武漢網友曬出試駕小米SU7「甩尾撞車」影片
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