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木材價跌回地表 自高點瀉41%！"影子庫存"淹沒市場
2021/06/16 09:14
MoneyDJ新聞 2021-06-16 09:14:18 記者 陳苓 報導
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木材價格跌回地表，從空前新高跳水41%。先前爆買囤貨的業者，開始釋出手上庫存，更加劇價格跌勢。木材商PotlatchDeltic估計，明年木材價格將回落至700~800美元，儘管遠低於空前新高的1,711美元，但是仍高於疫情爆發前高點的639美元。
華爾街日報15日報導，7月交割的木材期貨價格，週二(15日)跌至每千板呎(per thousand board feet)1,009.90美元；和5月初歷史新高的1,711.20美元相比，大跌41%。過去16個交易日來，木材期貨價格有14天下跌。不只如此，木材現金價格也暴跌，上週五(11日)Random Lengths表示，該機構追蹤木材現貨銷售的指數重摔122美元、至1,324美元。創史上最大單週跌幅。
木材價格狂殺，暗示泡沫破裂，如今問題是木材價格會跌到多低。經過本波跌勢後，木材期貨價仍是以往此時的近3倍高。木材生產商和交易員估計，強健房市會讓木價維持在相對高點，但是經濟重啟造成的供給瓶頸和瘋狂爆買，讓木價衝上前所未見的高點，此種熱度已經退燒。
有鑑於此，先前囤貨的建商和零售商開始釋出庫存。前木材交易員兼MaterialsXchange執行長Mike Wisnefski說，眾人害怕搶不到貨，購買數量遠超所需，現在業者開始出售存貨，「影子庫存」(shadow inventory)淹沒市場。
此外，上季木材業內部人士大倒貨，意味公司高層相信木價最高點已經過去，股價將從高點回落。InsiderScore數據顯示，今年第一季，木材商Weyerhaeuser主管出售了價值1,460萬美元的公司股票，創2016年第三季以來新高。PotlatchDeltic主管也出售了價值1,210萬美元的公司股票，為InsiderScore 2003年有紀錄以來新高。InsiderScore研究主管Ben Silverman說：「此種程度拋售很罕見，而且同業作法一致也很罕見，這顯示業界對於股價的共識」。
專家：木材投機退燒 通膨為"暫時性"
Barron`s、CNBC 5月底報導，木材是疫情爆發以來，飆最兇的原物料之一。5月底木材自空前高點拉回22%。部份人士指出，木材價格是原物料的領先指標，木價大回檔，可能代表通膨壓力只是暫時性的，一如聯準會(FED)所說。
木材是這波原物料狂噴潮的代表性資產，推高了萬物價格，包括汽油、汽車、肉類等。其中木材造成的房價漲勢最為明顯；和一年前相比，木材價格飆漲3倍，導致全美房價出現兩位數漲幅。3月以來，投機客大量湧入，狂炒木價。
Cornerstone Macro的Nancy Lazar指出，房市的強力買氣是供需失衡蠢動的第一個跡象，眾人搶購房屋，讓木材價格出現令人屏息的漲勢。他們認為房價/木材走向將點出未來整體趨勢，隨著經濟重啟，供應鏈會正常化，將能滿足需求、壓低價格。她說：「能否從木材推斷許多價格漲勢確實是『暫時性的』、是短期供需失衡的一環？我們認為是的」。Lazar表示，當前的木材價格意味出現了廣泛的再平衡，供給逐漸追上，緩和了原物料的價格壓力。
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