長年通縮的日本新書《日本病：薪水和物價為什麼一直這麼低》「四低」現象，即「低所得、低物價、低利率、低成長」通縮惡性循環，是歐美避之不及、在日本卻已成30年常態的「日本病」。台積電熊本廠目前開出的工程師年薪，比台灣還低-通縮的根本原因在於市場需求不足，需要「高壓經濟」的刺激。也就是擴大需求，積極為經濟加溫，才能擺脫慢性病的糾纏。
目前需要的是財政出動，花在能投資未來的地方。光是發補助金，人們不拿出來用，需求不會增加。要讓人覺得「錢花愈多，好處愈多」的政策才行，如減稅。
但現在政府不願意做，怕一減稅就調不回來。薪資提升和勞動市場改革、投資人才，這都需要政府的財政出動。如果政府仍只重視「財政規律」，恐怕將再走向通縮惡性循環。被台灣工程師高薪嚇到《日本病》作者：懂省錢的人當社長，日企已病30年 https://bit.ly/3B0BDLY
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彭博：美國對全世界輸出通膨
編譯任中原／綜合外電 2022-07-18 15:15
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美國透過產品需求激增及美元強勁升值這兩條管道，對全球大力輸出通膨。(美聯社)
彭博報導，美國從新冠疫情期間直到現在，先後透過產品需求激增及美元強勁升值這兩條管道，對全球大力輸出通膨。
在新冠疫情期間，美國民眾居家避疫，大買電視機、筆記型電腦及運動器材；沃爾瑪、目標百貨等零售商為因應消費者需求，累積大量庫存；由於這些產品多屬進口，因此美國需求增加也帶動其他國家的產品物價上漲。這是美國對全球輸出通膨的第一條管道。
哈佛經濟學教授佛爾曼指出，「以往全球一直是需求太少，現在則是供給太少，因此像美國這種全力創造需求的國家，就是在輸出本身的問題，也就是通膨」。
當然，消費需求激增只是全球通膨飆高的肇因之一，儘管這是主要原因。俄羅斯入侵烏克蘭，帶動能源及糧食價格高漲，使疫情引發的供應鏈瓶頸益發糾結難解，也推升全球通膨。
但貝倫堡銀行首席經濟學者席米丁表示，歐洲通膨升高，至少一部分是因美國進口強勁所致，因為美國龐大的刺激經濟措施，造成全球供應鏈瓶頸與價格上漲。
現在聯準會（Fed）開始快速升息，使經濟降溫以對抗通膨，美國消費者的需求也在退潮中。但這又為其他國家帶來另一項頭痛的問題：美元超強。由於全球所有原料都以美元計價，因此美元升值也威升各國進口品的價格。
佛爾曼指出，「美國需求將會減少，但抑制需求機制必然使美元升值，因此未必能解決美國輸出通膨的問題」。
美元猛升降低美國進口品的價格，有助抑制通膨，卻使其他國家通膨升高，引發所謂的「反向匯率戰」，即各國不再壓低本國貨幣匯率以促進出口，反而設法使本國貨幣升值以抑制國內通膨。
美國目前顯然是「反向匯率戰」的贏家，亞洲卻相當脆弱，因為亞洲央行的升息速度一向比美國節制。野村控股全球市場研究主任蘇巴拉曼表示，這可能提高美元升值對亞洲通膨的衝擊，風險在於美國和亞洲的利差擴大，導致資金流出亞洲，使亞幣重貶，加重亞洲的通膨壓力。彭博：美國對全世界輸出通膨 | 美國即時 | 美國 | 世界新聞網 https://bit.ly/3PvyGXO
台灣的六次通縮
By 于國欽, www.chinatimes.com查看原始檔
台灣的六次通縮。圖╱本報資料照片
歷次台灣通縮的景氣
白居易《買花》：「帝城春欲暮，喧喧車馬度，共道牡丹時，相隨買花去。貴賤無常價，酬值看花數，灼灼百朵紅，戔戔五束素。上張幄幕庇，旁織笆籬護。水洒復泥封，移來色如故。」
■《買花》下半部：「家家習為俗，人人迷不悟，有一田舍翁，偶來買花處，低頭獨長嘆，此嘆無人諭。一叢深色花，十戶中人賦。」唐代稅制依家產多寡徵稅，分為上戶、中戶及下戶。
「楊柳蔭濃水鳥啼，豆花初放麥苗齊，相逢盡道今年好，四月平陽米價低。」這是明朝于謙的詩。「有一田舍翁，低頭獨長嘆，一叢深色花，十戶中人賦」這是唐朝白居易的詩。
這兩首詩都談到價格，前者是敘述山西省風調雨順，五穀豐收，糧價下跌，後者是描寫長安城牡丹價格高漲，小小一叢花竟要十戶人家一年上繳的賦稅才買得到。
物價跌好，還是漲好？多數人的回答一定是跌好，因為跌了，就可以讓自己的收入買到更多東西，一旦漲了，生活就更辛苦了。兩位詩人的感覺也差不多是如此，糧價下跌讓于謙快樂，牡丹狂漲讓白居易憂心。
既然物價下跌是好事，那麼何以近期台灣、歐洲、美國物價連月下跌，我們不額手稱慶，反而風聲鶴唳擔心通縮（deflation）？如果跌價是好事，那通縮有什麼值得擔心呢？
恐讓經濟進入負向循環
多數時候，我們習慣從個人、消費者的角度來想事情，較少從總體、生產者的角度來看問題。物價、房租下跌對消費者固然是好事，但對生產者、房東當然是壞消息。
把問題由個體擴大至總體，如果價格不只跌一次，而是連月、連年下跌，生產者在獲利減少下遲早會裁員、減薪甚至關廠，物價下跌的快樂很快會被裁員減薪的恐慌抵消殆盡，因為消費者也是受僱者。
而當總體經濟進入這個負向循環，經濟自然會低迷不振，價格長期下跌的好事，逐步變調為消費趨緩、投資停滯、工作難找、薪資下滑的壞事，這就是經濟學家擔心通縮的原因。
然而，物價跌到什麼地步才稱為通縮？一般而言，消費者物價（CPI）連跌兩季即代表有通縮跡象了，但這是否代表衰退將尾隨而來？觀察台灣半世紀的資料，卻也未必，通縮是個警訊，但不必然會演變成衰退。
台灣近半世紀曾出現連兩季以上物價下跌的時期，總計有六次，第一次是在民國53年，連跌三季，但這一年經濟表現相當不錯，經濟成長高達12.6％，通縮並沒有導致經濟趨緩，而至次年經濟成長依舊是兩位數。
通縮不必然演變成衰退
再看民國72年至73年，消費者物價也連跌三季，這兩年的經濟成長依舊在10％上下，通縮並未對經濟的繁榮帶來任何衝擊。
再看民國95年物價又出現連兩季下滑，不少人憂心通縮將影響經濟表現，事實上這一年經濟成長仍有5.6％，次年更升至6.5％，經濟表現極為穩健，沒有絲毫衰退的跡象。
但通縮也並非都如此溫和，民國74年、75年物價連跌四季，民國90年、91年、92年物價連跌三年，還有民國98年物價連跌四季，這三次都對總體經濟帶來巨大衝擊。尤其是90年這一次，連年物價下滑，讓經濟陷入空前低迷，期間景氣更亮出十五個月藍燈，為史上最長的藍燈區，而這也是台灣經濟發展歷程上的一條楚河漢界，此後台灣薪資停滯，經濟動能大不如前。
通縮未必帶來衰退，不必杯弓蛇影，惟其所反映的經濟、產業及就業結構巨變，也不容輕忽。
誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看2021/12/2
誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看 https://bit.ly/3xXMQtb
2021/12/2 誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看© 商業周刊 誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看
台灣主計總處最新預測，今年2021消費者物價將上漲1.98％，創13年新高；美甚至預估未來2至3年內，累積通膨率將達20％至25％。
這是因為造成通膨的原因，從原本的央行放水、財政擴張，如今又加上變種病毒Omicron、綠色通膨（Greenflation）等各種非典型因素，各種力量同時發生，促成了「史上最複雜通膨」。它將引發哪些影響？又將如何影響你我財富？
綠色通膨，是指全球推動綠色經濟、節能減碳，對舊經濟投資、供應都下滑，結果推高原物料、金屬等相關產品價格。它是最新、也最可能帶來長久影響的因素。
資訊分析機構《銀行之日》說，「綠色通膨將是下一場金融危機。」對沖基金大老艾克曼（Bill Ackman）也說，與ESG投資相關的需求，「正在助長通膨飆升。」
舊經濟能源供應下降，帶來了連鎖效應。印度塔塔鋼鐵執行長表示，未來全球鋼鐵價格將「遠高於」過去十年。新舊經濟都需要的物資，包括太陽能或風力發電使用的銅、車廠標榜減碳使用的鋁，也同樣漲價。除了金屬，節能減碳風大盛，越來越多業者發現「以農養綠」有利可圖，攻生物燃料的玉米、大豆等農作物價格也在上漲。
這代表，用來填飽肚子的食物會減少。如近來巴西甘蔗多被用來做生物燃料，糖原料缺乏，導致糖價今年來漲約50％，其他農作物也有同樣情況，聯合國統計，如今全球食品成本升至10年來最高水準。
然而，這波綠色通膨不只出現在原物料、農作物，也出現在終端產品。在英國，政府正在制定計畫，用更環保、昂貴的暖氣系統，取代傳統燃氣鍋爐。這意味著一般家庭將因此花更多錢；歐美決策者甚至還打算推出碳關稅—對生產過程中碳排放較多的進口品，加徵額外關稅，此舉也將推高生產成本和價格。
綠色通膨讓不少人引以為憂。綠色體系金融網絡（NGFS）即指出，目前全球碳均價是每噸3美元，但若要實現2050年零碳排目標，2030年前須推行每噸160美元碳價。希臘央行行長就說，「遏制氣候變遷的碳定價，將助漲物價漲勢。」
這種綠色通膨，並非央行透過貨幣政策就能消除。未來如何避免推動綠色經濟導致「劫貧濟富」，將是各國政府的挑戰。
比特幣等虛擬貨幣上漲，也助長通膨。
研究機構公民科學今年10月調查，在美國數千名受訪者中，11％表示，他們或他們認識的人因投資虛幣賺錢而辭掉工作。這比率看似不高，但如今比特幣在5萬美元上下震盪，每10人就有1人炒幣不工作。未來比特幣價格漲到10萬、20萬美元時，只怕工作誘因更低，將使缺工更嚴重。
這種因為金融市場上漲帶來的缺工，使企業必須以更高工資招聘工人：美國勞動部今年第3季工資年成長率，漲幅就創下20年來最高。
面對工資大漲，大企業短期內也將因此增加資本支出，成本同樣會上升。對一般企業來說，只能被迫接受持續上漲的工資，雇用量與時數下降，導致產品供應減少，物價因此上揚，即所謂的「工資—物價螺旋式上升」，都會使通膨加劇。
此外，中國越來越極端的清零政策，也阻礙了航運業全面復甦，並延長了全球港口和缺貨危機。為將病毒拒於門外，中國禁止外國船隻更換船員，對回國船員實施7週強制隔離。這導致中國成為全球港口壅塞率最高的地區，大批貨櫃空等無法入港。
清零的代價，是加劇全球供應鏈危機。全球最大油輪業者Euronav，光花在處理船員更換導致的業務中斷、隔離、旅行成本等，至今已達600萬美元。航運成本與2019年時的5年平均水準相比，運費飆升6倍。
綠色通膨、炒幣缺工、中國清零，這些非典型因素都對通膨推波助瀾。就算各國央行收水升息，也難一夕間讓物價平穩。
若疫情捲土重來，或能讓通膨暫時降溫。但若疫情重創經濟，各國央行為救經濟，若又再對貨幣放水、開始撒錢，將埋下通膨攀升的導火線。
這也意味著人們手上現金能換到的商品服務，將不斷縮水。如持有新台幣現金1萬元，以每年物價漲1.5％計算，10年後這筆財富將打85折。若投入股市，9年就可翻倍。若投入定存，翻倍須等35年。若死抱現金，此生不得翻倍。
從綠色通膨、勞工短缺、航運斷鏈等因素，都顯示擁抱實體經濟的邊際報酬率上升。以大宗商品來說，不僅是綠色通膨下的搶手商品，舊經濟也有需求，因此易漲難跌。高盛大宗商品價格指數（GSCI）今年來漲逾3成，遠勝各國股市漲幅，顯示「實物為王」仍是優勢策略。
在「非典型通膨」之下，未來的物價水準，對各國央行來說將越來越難控制。不是單純在「升息」或「降息」裡二選一，就能解決。隨著市場起伏不定，人們恐怕要有迎接更大波動的心理準備。
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