去年複委託1.68 兆元 創歷史新高
2016年01月27日 04:10 記者呂淑美／台北報導
去年複委託1.68 兆元 創歷史新高
去年複委託成交金額創歷史新高
據統計，去（104）年全年國內證券商複委託買賣海外有價證券，總成交金額為1兆6,814億元，再度改寫歷史新高，較103年增加2,322億元；其中，拜滬港通之賜，光是對港及陸複委託成交就達1,386億元，占比近6成。
據券商公會最新統計，去年國內證券商複委託買賣海外有價證券，以對美國成交金額最大，直逼6,000億元大關，達到5,993.42億元，較103年增加619.11億元，顯示去年美國道瓊工業指數曾攻上1.8萬點，投資人對美國投資仍相當有興趣。
至於向來是海外基金大本營的盧森堡，去年總成交金額僅次於美國，為5,864.42億元，較103年小幅增加170.43億元，主要是因去年全球股市表現震盪劇烈，國人紛紛贖回海外基金，資金流向基金的情況減少。
另一個原因，應與103年11月滬港通上路，去年第1季到第2季初陸股飆漲，資金紛紛轉戰至港股及陸股有關。據統計，去年複委託買賣港股成交金額也攀升至3,128.91億元，較103年增加515.36億元，增幅達16.47％。
而去年複委託成交金額成長金額及增幅最大的，首推中國大陸，據統計，去年對大陸複委託成交金額達936.12億元，較103年才剛開放的64.62億元，呈現10多倍成長，增加871.5億元。
在對美、港、陸等複委託成交金額均持續成長下，去年全體證券商複委託成交金額達到1兆6,814.34億元，持續改寫歷史新高，較103年的1兆4,492.05億元，增加2,322.29億元，成長幅度為16.02％，惟較過去幾年動輒成長2～3成以上，成長已明顯趨緩。
台灣薪資只漲2.5％ 日商投資爽爽賺
2014年來台投資的日本企業高達8成以上賺錢，比率高居亞洲第一。主要原因就是台灣薪資僅上漲2.5％，為亞洲最低。（資料照，記者趙世勳攝）
〔即時新聞／綜合報導〕台灣薪資一蹶不振，讓來台投資的日本企業賺得很開心。日本交流協會副代表花木出指出，2014年來台投資的日本企業高達8成以上賺錢，比率高居亞洲第一。主要原因就是台灣薪資僅上漲2.5％，為亞洲最低。
《經濟日報》報導，花木出昨日表示，根據日本貿易振興機構（JETRO）報告，去年來台的日商高達81.8％有獲利，除了台灣消費者較接受日本貨，智慧財產權保護較好、勞工素質高等因素外，企業成本低也是關鍵，如營所稅率低於亞洲各國，薪資漲幅也是亞洲最低。
花木出指出，日本企業從1986到1990年間，就將台灣視為海外投資的重要據點，特別是新台幣對美元升幅較小、台美貿易關係穩定，在台設廠等於是日企手與腳的延伸。
此外，花木出也表示，面對中國市場，台日可以相互合作，不但一起投資，撤出時也能合作。因為中國市場進去易、撤出難，想靠自己力量關廠有點困難，會產生與政府或勞工間的糾紛，因此如果轉手賣給台商，就不用那麼費力。
除了台灣消費者較接受日本貨，智慧財產權保護較好、勞工素質高等因素外，台灣營所稅率低於亞洲各國，薪資漲幅也是亞洲最低。（彭博）
台港通比較容易實現
By 呂淑美, 林殿唯, www.chinatimes.com查看原始檔
該如何對付網路霸凌現象？
香港交易所總裁李小加昨（22）日指出，考量台灣與大陸的現實政治因素，「台港通」反而可比較快實現；元大寶來投信總經理劉宗聖更直接點出，台港通是屬東西向，未來若台港通，「可把南北向的資金，透過東西向引進台股」。
台滬通昨天成為台股關注焦點，不過劉宗盛強調，台灣加入國際賽局不用等到大陸大媽來，目前港澳台到大陸開戶人口已有3萬人以上，未來陸港等資金都可引進從南北向資金從東西向引進，台股不管是本益比或股價淨值比，在兩岸三地中都最佳，若台港通「台股漲50％也不是問題」。
兩岸三地4個交易所代表昨天在台北出席論壇，李小加認為，香港、台灣、上海、深圳4地交易所在互聯互通方面具有時區優勢，最有利於實施互聯互通，且台股對於陸資開放程度最低，因此最應該推進台滬通或是台深通。但若考量政治因素，台港通反而會比較快實現。
李小加指出，交易所啟動互聯互通機制是未來的趨勢，有助於股市活絡，滬港通啟動5個多月以來，南下或北上資金額度使用程度逐漸提高，很多香港股民甚至拿出珍藏多年的紙本股票要進場，反映出滬港通對港股的活化程度。
台灣證交所董事長李述德認為，證交所互聯互通是趨勢，未來還將朝向「亞洲通」「全球通」發展。
劉宗聖表示，目前國人透過券商複委託買賣港股，一個月約有2、300億元，台港兩地已互掛ETF，且監理單位已簽署合作監理備忘錄（MOU），目前在法規已有一定基礎框架，未來若在交易流再做進行一些工程，例如集保、交割結算、股市漲跌幅等作調整，台港通應是水到渠成。
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曾銘宗：台滬通 先易後難
By 彭禎伶, www.chinatimes.com查看原始檔
台股國際化進度曾銘宗首度表示，兩岸股市合作應「由近而遠、由簡單到複雜」。
中國證監會再度拋出正研究台滬通議題，金管會主委曾銘宗昨（22）日表示，資本市場國際化是當前重要趨勢，但台滬通牽涉較廣，需要更深入研究且要國內民眾有共識，才能進一步推動。他也首度表示，兩岸股市合作應「由近而遠、由簡單到複雜」的原則。
曾銘宗認為，兩岸股市未必急著馬上通，可先從兩岸指數的相互授權、相關專業分享、加強交流等開始，由近而遠，由簡單而複雜，增加雙方的了解及互信，一步一步來，且要有台灣民眾的共識，相信就可水到渠成，且能走得長遠。
曾銘宗表示，台灣資本市場國際化的進度，今年7月1日會先從與新加坡股市連通的「台星通」開始，接著下半年是與日本ETF相互掛牌的「台日通」，另外與倫敦、德國的合作也正在推動。
另外，曾銘宗也提出台灣金融業要對亞洲、華人經濟作出更大貢獻，由於亞洲開發銀行預估，到2050年時亞洲的GDP會占世界逾51％的比重，成為全球發展重心，因此金管會也提出三大推動要點。
其中第一是金融機構強力布局亞洲，台灣金融機構的海外分支據點，到去年底共有551家，其中已有75％，即414點布局在亞洲，且每年以25％的速度增加。
金管會也已修銀行法、保險法及證券商管理規則等，鬆綁限制，讓金融機構加強亞洲併購，積極介入亞洲市場，如去年台灣金融機構的8宗海外併購案多數也在亞洲。
第二則是透過國際金融業務分行（OBU）、國際證券分公司（OSU）、國際保險分公司（OIU）機制，積極參與亞洲經濟發展，如國銀OBU總資產2月底有1,732億美元，其中有62％的投資、放款聯貸等是在亞洲地區，未來金管會也鼓勵國內金融機構以放款聯貸、有價證券承銷及投資，協助亞洲經濟發展。
第三是資本市場際化，曾銘宗表示，這也是金管會的施政重點，證交所也積極在推動，如台星通、台日通等都可望在今年開通，至於兩岸資本市場直通，甚至於港股的加強合作，未來也會陸續推動，但希望是由近而遠，由簡單到複雜，循序漸進。
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台滬通＋雙千金飆 台股翻多
By 曾萃芝, 高碩圻, www.chinatimes.com查看原始檔
姚立明拱柯文哲選總統，您怎麼看？
全球股市多頭氣勢不墜，股王股后分站穩3,000元、2,000元大關，再加上傳出台滬通，也給台股一劑強心針，台股昨（22）日大漲79點收在9,613點，一舉收復所有均線，專家說，外資期現貨偏多操作，量價同步增溫，電金同步走強，若守住月線量不縮，可挑戰前高9,775點。
國泰證期顧問處協理簡伯儀說，日量擴至1,046億，已大於5日及10日均量，權值股包括漢微科、台積電、聯發科、台塑化等大漲，激勵外資大舉回補證券及金融股，帶動元富證、群益證等證券股漲幅逾1％，外資昨買超前30大中就有13檔屬金融證券股。
簡伯儀說，台股量價具揚一舉重返所有均線之上，短線KD可於50附近黃金交叉，港陸股續創7年來新高，日股大漲224點收在2萬133點續創15年新高登逾2萬點，外資現貨買超63.45億，台指期淨部位大舉偏多操作10,604口，轉為淨多單5,491口，守住月線量不縮，可向前高9,775點挑戰。
大慶證自營部協理林明謙表示，股王股后表態為台股注入一劑強心針，台股一舉飛越9,600點重要關卡，可成、漢微科、瑞儀、英業達、聚陽、頎邦、奇力新與東聯等，不是漲停就是收在漲停附近，率領中小型股軍心回復。
林明謙說，近期台幣續升值，已往31元大關叩關，外資轉成淨多單5,491口，台股續在9,500到9,660間盤整，整理過後，不是往上突破到9,800、就是向下跌至9,400點、甚至9,200點年線來做較大修正，需趁亞股仍強勢表態，否則將會在國際股市一齊回檔時破底。
康和證券自營部投資總監廖繼弘指出，台股目前屬於9,400到9,800點橫向整理的格局，加上台積電第二季需求下降，台積電股價要再攻高的機會不大，台股指數也很難往上。如果指數要往上攻高，成交量必須要能夠放大，台股四月成交量預計大概2兆，仍然低於三月2.17兆，指數要比三月更高，機會就不大。
凱基投顧總經理朱晏民表示，中國降準之後又會釋出更多資金，市場上資金充沛，東北亞國家股價也都在創高，台灣可能可以受惠於陸、港股上漲的外溢效果，跟著補漲。大陸也拋出台滬通的提議，如果相關的政策可以有所進展，長期來看台股仍然有機會。
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外資滬股通 每天賺8億元
【經濟日報╱記者蘇珮儀／綜合報導】
2014.12.18 04:16 am
「滬港通」實施至今滿一個月，短短21個交易日內，透過「滬股通」買A股的外資大賺人民幣34億元（約新台幣176億元），相當日賺人民幣1.56億元（約新台幣8億元），單月收益率近13% ，尚有未拋售的持股獲利等待收割。
第一財經日報試算港交所的成交數據後指出，自11月17日開通首日至12月16日一個月間，北上（投資滬股）資金已兌現的盈利高達人民幣34.33億元，短短21個交易日斬獲12.64%的收益。
報導又指出，根據成交數據，北上資金仍有約人民幣650億元（約新台幣3,326億元）的持股尚未拋售，如果再計入此部分獲利，外資戰果更為可觀。
由於滬港通上路適逢A股走多，投資滬股的收益遠超港股，滬股通的交易比港股通更加活躍。
證券時報指出，從11月17日至12月12日，進入每日成交十大活躍股次數最多的滬股通標的平均漲幅為22 %，而港股通僅為0.09%。
熱門股票方面，境外機構在滬港通實施首月買入的股票以大盤藍籌股為主，非銀金融（券商、保險）等行業最為熱門，尤其是券商、銀行、保險等金融類股占了絕對優勢，其市場表現也令投資者獲得不錯回報。
統計顯示，從11月17日至12月12日，滬股通標的股進入每日成交十大活躍股者共32檔，行業領域如前所述，漲幅各異。
【2014/12/18 經濟日報】@ http://udn.com/
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「雨傘運動」後「滬港通」受挫 滬港股市連跌兩日
中共熱炒半年多、一度被延遲的「滬港通」，17日首日開通，恆指倒跌290點，收報23,797點；上證指數全日收報2,474點，跌4.82點；港交所股價更全日急挫4%，令外界大跌眼鏡。圖為港交所總裁回應「滬港通」當天市況記者會。（余鋼/大紀元）
【大紀元2014年11月18日訊】（大紀元記者李真香港報導）在「雨傘運動」進行一個多月後宣佈啟動的「滬港通」（上海和香港股市互聯互通），17日歷史性開通，但一連兩天滬港股市都一反之前大升的預期，連續兩天下挫。
恆指延續首日17日倒跌290點的跌勢，18日再跌267點，收報23,529點，跌幅1.13%，主板成交跌至746億元。內地A股走軟，上證指數收報2,456.37點，跌17.64點或0.71%。深成指收報8,196點，跌87點（1.05%）。內銀、內險及券商股普遍下跌，是拖低大市主力。
「滬港通」兩地額度更大幅放緩，北向「滬股通」僅消耗48.45億元，占130億元的額度僅為37%，較17日下午兩點已經用完額度的情形，就放緩。南向「港股通」更只成交6億元，占103億元的額度僅為8%，較首日17%的消耗率更加慘情。
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佈滿地雷的中國金融市場
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2014-09-29
中國資本市場近日有兩件大事，值得關注與探討。一是滬港通十月將上路，未來上海、香港的投資人可以透過當地證券商直接買賣對方交易所的股票，逐步建立中國境內股票交易的聯通機制；二是中國電子商務龍頭阿里巴巴在美國上市，募資二百多億美元，上市首日股價漲幅近四成，市值達二千三百多億美元，堪稱風光上市。
滬港通與阿里巴巴赴美上市，看似兩件獨立個案，但從中國資本市場的角度觀察，卻可歸納出共通的目標，乃在擴大中國金融市場，建立資本大國的地位。如果說中國經濟發展的首部曲是吸引外國的資金、人才與技術，到中國投資設廠，發展製造業，打造世界工廠。但在此階段，外資對中國幾乎只能進行直接投資，亦即投入實體經濟領域，至今雖已累積三兆多美元外匯，然而金融市場的規模與遊戲規則仍未完備，無法充分運用資金推動經濟發展，因此健全與壯大資本市場，成為中國下階段亟欲追尋的目標。
實施滬港通，中國將可利用香港的國際金融中心地位，與成熟的金融市場運作經驗，間接引進境外資金挹注中國資本市場。而阿里巴巴以一中國最成功的電子商務公司，在滬港通上路前夕，竟然捨棄香港而至美國上市，加上許多中國的龍頭企業亦有意追隨阿里巴巴的腳步，顯見讓中國大企業到全球最大資本市場上市，對全世界吸金，不僅是企業本身的考量，更重要的是，配合中國當局的意圖。令人憂心的是，相對於中國展現擴大資本市場的積極作為，我財經當局卻對資本市場，尤其股市，採取多項不友善措施。如股利課徵二代健保補充保費、股利扣抵稅率減半、年成交金額逾十億元課徵證所稅的大戶條款，以及年所得超過一千萬元綜合所得稅的稅率由四十％調為四十五％的富人稅，造成資金外流的疑慮。近日台股量縮價跌，尤其成交量的萎縮，似乎透露資金出走的跡象。
兩岸之間的競爭，在產業方面，台灣所擁有的優勢逐漸喪失，即將被中國追趕超越。如今在資本市場上也面臨同樣的挑戰。台灣的金融監管似有愈益緊縮與嚴厲的趨勢，此舉或為防止市場失序、崩潰的必要舉措，但稅制的羅網愈來愈緊密，在現今資金自由流動的全球化網絡下，並無法防止資本外流。諷刺的是，原先設定的稅收目標可能無法達成，反因資金大量流失，導致稅收減少。尤甚者，資金若是流往中國，更將造成彼長我消的局面。
其實，我執政當局若是願意檢討改進錯誤政策，則仍可在兩岸的競逐中維持原先優勢。此因中國雖有心壯大資本市場，但箇中充滿作假帳的弊端與政商掛勾黑幕，財務不透明，流動性差，是一個佈滿地雷的高風險市場，對於外資根本缺乏吸引力。中國市場最嚴重的問題乃是政商掛勾，以阿里巴巴成功上市為例，背後即充滿金權的黑幕。根據紐約時報報導，阿里巴巴上市案獲利最多的，乃是一群所謂的紅二代、紅三代，亦稱之太子黨的權貴後代。這些掌握中國權力要樞的領導人後代所創立的基金（此種基金亦是靠政治關係向富商募集而來），認購中國當局迫使阿里巴巴第二大股東美國雅虎所讓出的股權，投資八十億美元在短短兩年即暴漲至三百億美元，賺上近四倍利潤，才是最令人稱奇的紅色致富奇觀。
平心而論，如此缺乏法治與健全遊戲規則的市場，西方的投資機構若有縝密的專業研究，應不致將資金大量投入。但是，對於投資管道有限，且政策與稅制嚴苛的台灣，中國打開金融市場大門，卻充滿致命吸引力。這二、三十年來，部分台商將工廠遷移西進，助長中國經濟的崛起，如今其在全球電子產業無可挑戰的供應鏈地位，卻遭到中國本土企業，即所謂紅色供應鏈的反噬，面臨被取代的危機。而台灣投資者若將資金大量投入中國金融市場，恐亦重蹈台商覆轍，淪為中國金融叢林的犧牲者，一旦資金失血過多，台灣經濟將陷入彌留狀態，再也無法回春了。
林火燈：大戶資金撤離2成 非大戶條款或滬港通單一因素
NOWnews.com 今日新聞網
2014年 09月 25日 18:34
【鉅亨網記者蔡宗憲 台北】
證交所總經理林火燈今(25)日指出，8、9月大戶確實有出走的情形發生，粗估較7月的高峰約減少了2成，但認為這不全然是因大戶條款或是滬港通等因素，還包含了國際經濟局勢等更多因素影響，如市場預期美國升息，導致熱錢往美國流動。
林火燈指出，8、9月大戶資金確實流出台股，流出比例較7月高峰約有2成多，不過並非僅受到大戶條款單一因素的影響。
台股近期跌勢加重，今日立法院財委會針對證所稅大陸條款再度進行討論，金管會主委曾銘宗指出，金管會有聽到券商要求取消大戶條款的聲音，不過還需要時間觀察。
林火燈下午指出，大戶確實有離開台股的情形，但非單一因素影響，國際情勢的變化也是原因之一。
而近期滬港通題材效應帶動，連結陸股的ETF成交量也明顯增加，林火燈對此也認為，題材確實會使一個市場的吸引力提升，但若單純認為是因滬港通而使得大戶出走，或使台股成交量減少，這樣的論述過於武斷。
林火燈重申，大戶資金匯出有許多因素，如近期國際經濟情勢就是明顯的原因之一，市場預期美國升息，熱錢往美國流動，他強調，大戶資金近年回歸台股，到7月達到高峰，但8、9月確實有流出的情形，估有約2成大戶出走台股。
林火燈認為，台股基本面仍好，經濟成長與企業基本面都穩健，也交出符合預期的成績單，近期台股量能不足不該因滬港通、或大戶條款影響。
謝金河：淺水無大魚
2014-09-19 11:29 中時電子報 《先探投資週刊》文／謝金河
謝金河
《先探投資週刊》1796期
台股九月以來跌多漲少，到十七日為止，台股只有四個交易日是收漲的，其餘皆下跌，投資人也發現操作難度正逐漸升高，背後意味了兩個重大的意涵，一是台股逢高一直有人退場，於是很多個股偶爾拉一支漲停，第二天又跌了半支停板，漲勢很難持續，散戶當然不容易賺到錢，且賠錢機率愈來愈高，這是大戶退場的正常景象。
第二個不能不注意的訊號是兩岸三地股市的「此消彼長」。如果從最近股市的技術面來看，深滬股市可說是量價齊揚，維持多頭動能。港股最近大型股漲多拉回，但也只回到季線，台股這次卻跌破半年線，ＯＴＣ則是季線與半年線完成死亡交叉，是十分弱勢的局面。技術面，台股顯得最弱勢。
而成交量更是透露了重大意涵，台股今年最大量出現在七月二日的一五○八億，但最近屢次出現六百多億低量，在高檔出現低量，絕不是窒息量，而是接手不強的現象。假如台股後續的量能都陷在一○○○億以內，那麼幾乎可以認定台股今年不會上萬點。
滬港通衝擊台股
股市的量能代表一個市場的能量，量能愈大，代表周轉率愈高，股市向上揚升力道愈強。過去幾周我一直提醒滬港通對台股可能的巨大衝擊；例如，深圳股市九月以來就有六個交易日成交量超過二千億人民幣，也就是說，一天交易量幾乎超過一兆台幣，我用九月十六日的兩岸三地股市來作說明，這一天，深圳成交二五七三．七九億，上海成交二三七六．五九億人民幣，兩市成交四九五○．三八億人民幣，換成新台幣是二．四兆。
而這一天香港因為八號風球，上午休市，下午開盤，成交量是五七七．三二億，約台幣二二三五億，台股一整天交易量是六八五．二八億，在兩岸三地，台股只能當老么，中國兩市的成交量是台股的三四．一三倍，香港半天交易是台股的二．二六倍，請注意！香港半天交易就是台股的兩倍多。
曾銘宗主委說台股最近下跌受到蘇格蘭獨立公投，及美國結束ＱＥ、升息的影響，卻故意略去滬港通對台股的衝擊。其實對台股致命的兩大變數是明年證所稅的一○億條款及富人稅最高邊際稅率將近五○％。
大家千萬要記住，在馬總統上任之前，台灣的遺贈稅是五○％，那個時候有錢人都把錢放在別的地方，大家想盡千方百計避稅，台灣遺贈稅五○％的時候，一年課到的稅大約是二三八億左右，到了遺贈稅降一○％，一年課到的遺產稅約二二○億左右，稅率相差四○％，但政府收到的稅收卻減少有限，這是因為政府課五○％的時候，有錢人都跑了，課一○％的時候，大家都回來了。
上周跟許博允先生見面，談到遺贈稅，他說央行彭總裁告訴他，遺贈稅調降第一年，台灣的資金從海外回來超過二兆台幣，後來回流的資金超過七兆，這些錢跑去炒房，這是房市大漲最大的關鍵因素，現在五○％遺產稅噩夢變成所得稅，大家可以想像台灣要課五○％所得稅的有錢人只好腳底抹油。
台灣正奮力驅趕資金，滬港通則向全世界招手，此時必然帶動來自四面八方的資金齊聚。過去這一年來，深滬股市基本面不佳，但卻出現可觀的資金行情，深圳股市過去一年最低量是三○二．五六億人民幣，如今見到二五七四億人民幣。上海低量約三○○～五○○億人民幣之間，如今也出現二三七七億人民幣大量，中國深滬兩市一天成交量幾乎達五○○○億人民幣，這告訴大家：大海才能捕到大魚，池塘只能撈小魚。
租稅制度顢頇無能
如果把兩岸三地作個比擬，中國深滬兩市是大海，可以捕大魚，當然風浪也大，風險也高。香港是「大湖」，至少可以捕撈大型鰱魚，台灣則變成小池塘，只能撈點小魚。台股量小，只能退而求其次，靠外資來拉抬，若是外資買盤不夠積極，台股就陷入泥沼，最近外資猛力調節台積電，讓台積電離一三八元的今年高價愈來愈遠，最近外資大力調節台達電，讓台達電從二二五元跌到一九○．五元，令台達電的鄭崇華很不以為然。
外資在台灣比一般大戶享受股利二○％分離課稅的優勢，台灣的有錢人早已搖身變外資，沒變外資的，再把資金流向滬港通，那麼台股命運就十分坎坷了。
政府口口聲聲拚經濟，但是卻不知顢頇無能的租稅制度不知不覺讓台灣陷入困境，滬港通可能是台股的致命武器，因為過去跑掉的是企業，這次會跑掉的是個人。
台股在七月寫下九五九三的高點，看起來這是今年最高點，因為權值股都距最高價愈來愈遠，除了台積電、台達電外，矽品今年最高價五五．八元，現在是四三元，聯發科最高價是五四五元，現在是五○○元，最高價的大立光今年最高二六四○元，如今是二三六○元，這是台股幾檔中流砥柱的個股；一些小型股落差更大，像弘塑從二六六元跌到一三○元，陽程從一六○元，現在剩下八二．七元，３Ｄ列印的代表實威最高價二七○元，現在只剩一四九．五元，今年有過激情的健和興則從六○．二元跌到三九．三五元。
至於大家很注意的生技股，在基亞夢碎之後，其實距高價已愈來愈遠，像美時最高價一八七元，現在只剩一二五．五元，台微體是從四四○元跌到一九○元，智擎從三五五元跌到一八○元，安成從三五一元跌到一八七．五元，再反彈到二三五元，晟德則從一四四．五元跌到百元附近，一些醫材股如太醫從一一四元跌到六五．七元。
台股量能的萎縮，最後衝擊到的是在興櫃很多受到大力追捧的個股，像是噴繪墨水的泓瀚，今年一度大漲到一九八．九三元，最近又回挫到一一九元，安全監控轉到醫療器材的遠業從九四．五元跌到四五元，藍寶石基板的銳捷從二九七元跌到一三四元。最近胎壓測試的橙的以五五元上興櫃，股價一度上衝到一三○元，最近又跌到一○○元以下，原來橙的資本額很小，只有一．五三億，但上半年ＥＰＳ只有一．○二元，這個產業大家都很看好，但是業績跟不上股價，只好回頭探底。
大戶正悄悄出場
從這些現象來看，都告訴大家一個事實，大戶正悄悄出場，因此，任何一檔漲多的個股，有高價都是賣盤，股價愈走愈低，也就不足為奇了，這其中最能代表本土資金的指數是ＯＴＣ。台灣ＯＴＣ指數這兩年從九三．六九上揚到一五五．四二，今年上半年從一二九．五七漲到一五三．五五，漲幅達一八．五％，比台股加權指數多了一倍，但今年下半年在基亞大跌風暴中又跌到一三二．七二，最近小型股反彈，ＯＴＣ指數也只有一三九．四三，技術面顯得十分弱勢。（全文未完）
2014-09-15
◎ 趙倫
當各界聚焦假普選風暴時，一則攸關香港命運的新聞卻遭到忽略了。
中國廣州「智谷趨勢」公司發表研究報告，香港到二○一七年將被天津、廣州、深圳、重慶等城市所取代超越，淪為二線城市（而台灣二○一三年的ＧＤＰ已經落在廣東、江蘇、山東、浙江和河南五省之後）。
港人因為相信鄧小平一國兩制五十年不變的承諾，以為憑著金融、地產兩張王牌，炒股炒樓拚一中市場，可以維持其金融中心的優勢，於是回歸後甘心做個「經濟順民」，對自治主權流失並不特別在乎。且九八年金融風暴後，中共捨不得這個吸金櫥窗一蹶不振，刻意以「自由行」觀光資源大量挹注，使得港人陶醉在糖衣的甜頭中。直到北京收回特首普選提名權時，才驚覺鳥籠民主終究是煙雲一夢，拚死爭取，似乎已來不及了。
今天，港人面對節節暴漲的房價，不僅難以立錐，連做個小生意也被高不可攀的房租壓垮，紛紛離鄉背井，這兩年港式餐飲大舉來台展店，只是冰山一角。
香港股市房市一片繁榮景象，享受到成果的是紅色資本家新貴，市井小民被貧富差距壓得喘不過氣，背後其實有一套縝密的「吸金」陽謀。舉例來說，中國國企分割上市，在港掛牌往往比在上海掛牌的價格高出一倍起跳，像九月十日中國建設銀行Ｈ股收盤價是五．八一港元，上海Ａ股收四．一一人民幣，溢價達五十二．二％，同樣一套菜色，香港比上海貴了五成，外資台資仍奮勇追逐，這就是中國式的淘金夢陽謀。
食髓知味，中國即將在十月開放港滬股市直通車，允許在兩地跨境買賣股票，台灣金管會也打算開放複委託買賣港、滬股票，別有用心的禿鷹財閥，猛力宣傳吹噓利多，明眼人都知道，台灣資金必大量快速的向中國流動，港台都將面臨大失血，直到蒼白凋萎。
常看生態節目的人一定印象深刻：公蜘蛛在與黑寡婦交配後，馬上被碩大的母蛛生吞活剝，這就是窒息式性愛的致命吸引力。中國太大，就像黑寡婦一樣，散發著引人遐想的吸引力，香港已在十七年你儂我儂中吃足了苦頭，台灣會是下一個自願獻出性命的雄蛛嗎？
（作者為資深媒體人，新北市民）
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2014-08-12
■費特曼
中國滬股與港股互聯互通展開測試，這被視為是2007年「港股直通車」政策捲土重來，也一如市場預期，推升近來港股、滬股強彈；套慘一票台灣投資人的中國基金業者也開始大噴口水，稱中國基金翻身時機到來，但「港滬通」會通到哪？會跑多遠？投資人恐得先三思。
中國國家外匯管理局曾在07年8月公布「開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案」，被稱為「港股直通車」，這政策自醞釀以來，港股短期狂飆逾萬點，最後在時任中國國務院總理溫家寶喊停後，港股才降溫。
這次「港滬通」被形容是「港股直通車」捲土重來，當然也推升港、滬股強彈；但在時空背景已轉變下，搶搭「港滬通」風險恐大增。
當年「港股直通車」政策背景主要是中國企圖解決流動性過剩問題，及協助港股走出次貸危機衝擊，但現在剛好相反；中國為了壓抑資產泡沫及解決產能過剩等多重難題，人行近2年來緊控流動性，甚至出現「錢荒」，「港滬通」講白點是要港資救滬股、不是中資推港股。
中國滬股從07年狂飆到6124點歷史最高後，除09年一度反彈到3478點，幾乎是走了7年多的大空頭，就算今年以來各國股市反彈，滬股也是全球主要股市中，唯一還在10年均線以下掙扎者。
台灣有一大票投資人慘套中國基金，所以「港滬通」應該只是逃命點、不是加碼點。
滬港通即將開跑，台股唯量是問
名家》林奇芬
2014年 09月 17日 11:31
▲滬港通一欄。（圖／公關照片）
▲滬港通一欄。（圖／公關照片）
文／林奇芬
台股從8月29日以來，成交量都無法突破1000億元，本周更縮至700億元以下。不只成交量萎縮，先前一路買進的外資，近期也意興闌珊，台股顯得上攻無力。雖然市場在期待中國大陸放鬆銀根，以及美國聯準會不至於太快升息下，股市今日反彈，但接下來仍要觀察成交量的變化。
近期參加了好幾場第四季投資展望說明會，幾乎各大基金公司都看好滬港通上路效益，一面倒地看好陸、港股行情。確實，陸港股在7、8月展開一波反彈行情，9月雖有震盪，但多頭趨勢仍未改變。而此是否也造成了資金排擠效應，影響了台股的買氣？
滬港通上路，外資台股觀望
雖然近期因為大陸8月製造業PMI值微幅下滑，8月工業總產值年增率也僅有6.9%，比7月縮小不少，市場有些擔心大陸經濟表現不如預期，部份原物料如鐵礦砂價格更是持續大跌，甚至拖累澳洲的礦業公司。但在總理李克強掛保證，大陸全年經濟成長率要保7.5%目標下，下半年大陸經濟應該不至於出現硬著陸。
果然，9月16日在股市重挫下，市場就傳言人民銀行將向五大行庫注資，放鬆銀根。且不管事實如何，市場已經先行止跌反彈，而股市在滬港通10月中旬即將上路下，應能維持正向發展。
國際變數，本周揭曉
當然，也不只是滬港通的衝擊，近期國際股市受二大議題干擾，一，蘇格蘭會不會脫離英國獨立，二，美國聯準會何時升息？這二大議題，本周就答案揭曉。以近期英鎊與黃金走勢來看，應該可以朝向正面方向發展。英鎊在9月10日最低來到1.6050，但近幾天卻出現小幅反彈，市場似乎不如預期驚恐。而金價9月15日還跌至每盎司1225美元，顯示市場風險意識有限。而聯準會的部分，預期在就業數字不甚理想下，應該不至於太快升息。
台股自8月以來，連續受到基亞事件、高雄氣爆、餿水油事件衝擊，元氣大傷，雖有iphone 6上市利多，但相關個股卻無法帶動大盤衝高。再加上台股指數位在相對高檔區，投資人追高意願不足，而外資短期觀望，是否有棄台買陸港股的疑慮，更讓台股回測半年線。
但從台灣整體經濟趨勢來看，仍處在綠燈復甦期，按照歷史經驗，第四季又是出口旺季，對台股屬正面效應。只是短期內憂外患不少，台股偏向盤整。未來則要觀察，滬港通上路對台股資金面的影響，若台股量能無法擴大，外資買盤未回籠，則台股將陷入較長的整理期。若成交量能持續擴大，外資買超增加，投資人信心回籠，才有上攻的機會。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
名家觀點／滬港通在即 中國資本市場大躍進
【經濟日報╱丁予嘉】
2014.09.01 03:52 am
圖／經濟日報提供
預計10月啟動通車的滬港通，強烈宣示中國政府推動股市正面決心與行動，中國推動資本市場的開放更邁進了一大步。與2007年最終踩煞車的港股直通車最大的不同之處，在於中、港兩地資金是雙向式的流動，大大改善原先僅有的單向流動，滬港通正式試點，提供中國市場在資本項目並未完全開放且仍有諸多限制下，投資中國市場跨境資金的一種非常創新性的安排。
滬港通最大也最直接的效益，就是巨大的吸金效應，為沉寂已久的A股帶來新活水。多數外資機構估計，海外投資者的新資金投入規模，從5,000億到上兆億元人民幣不等，約達5%至10%的中國股市流通市值。過去一般中國本地投資者，對如高股息股票不甚青睞的情況，也會隨著海外新資金流入帶來新的資產配置需求，此類標的對國際資金而言將非常具有吸引力，對於中國股市的活化效果是積極正面的。
滬港通機制的推動，重燃國際資金對沉寂已久中國股市的熱情與期待。國際熱錢的提前卡位，是著眼於先賺取港股與中國股市長期存在的折價價差現象。一樣的股票標的在中港兩地市場所存在特殊價差，其主要原因，主要來自於中國股市的流動性相對不足、產生香港股市存在較多的溢價，以及A股市場長期的交易結構問題，與兩地所存在資訊流不對稱所導致的。
市場樂觀期待因港滬通機制將讓兩地間的折價幅度得以拉近甚至無差異，但由於中國股市所存在的流動性與結構性問題無法在短期間內完全調整完畢，若是期待因折價收斂所帶來的資金利多刺激，恐還是屬於短期性的效果。
更令市場矚目的，是MSCI新興市場指數可能因應中國資本市場開放的政策進行再調整。中國A股權重的期待發酵，將提高中國股市在國際市場的地位與亮點，進一步推進人民幣國際化的加速。
在MSCI新興市場指數約1.3兆美元的總資產規模中，中國相關的上市公司占權重約近兩成，多數是以掛牌在港交所的H股或是紅籌股為主，列入權重的中國本地交易所標的僅為少數。中國A股無法在MSCI指數擁有重要地位最大的障礙，在於中國資本市場是被控管的，投資A股的管道不流動也被受限，資本控管與資金進出的流動性，是國際基金投入時的最大問題。
雖然透過滬港通新機制可改善國際詬病的投資管制與流動性問題，但效果還是受限，主要機構法人投資者仍須取得QFII或RQFII的資金管制渠道進入中國市場，因此，MSCI權重短期內看不到大幅度的調整。
中國股票市場結構主要是由散戶所組成，八成以上的交易量來自於個人散戶投資者，投資人的交易行為頻繁、看重短期投資、消息面主導股票表現、也偏好波動性大的中小型類股族群，這與台灣80 、90年代的股票市場結構極為相似。近日「老鼠倉」（rat trading）的內線交易事件頻傳，讓投資中國股市交易機制的亂象與風險浮上檯面，未來一般投資者透過港交所進入中國A股市場直接投資，投資風險仍須謹慎評估。
2014年是中國的金融改革年，新國九條確立金融開放改革的里程碑，因此，人民幣國際化、人民幣利率自由化、中國資本市場有序開放，這三大項進程將都會加速啟動。除了如火如荼進行中的滬港通外，其他亞洲與鄰近相關交易所也都表態躍躍欲試，包括「深港通」、「滬台通」等，都希望能搭上中國股市直通車。
相較於中國有規劃、有步驟的扶植金融市場國際化的蓬勃發展，亞洲鄰近國家紛紛調整腳步參與財富管理的商機，台灣該如何在此新藍海中獲取商機與地位而不被邊緣化，國內主管機關對於金融政策與新產品的開放速度，顯得更加重要。
（作者是國票金控總經理丁予嘉博士）
【2014/09/01 經濟日報】@ http://udn.com/
滬港通流程
香港和上海的投資者可透過券商買賣對方上市股票的「滬港通」，根據大陸媒體披露，可能在10月13日正式登場。受此消息激勵，上證綜指收盤2177點，漲幅2.41%，創今年以來新高。
大陸《每日經濟新聞》昨報導，上海證交所日前邀集券商在廣州舉行為期2天滬港通講師培訓，有200至300名券商參加。一名講師會中說，「現在，距10月13日滬港通正式登場，時間非常緊迫，希望大家珍惜培訓機會。」此話不經意「宣布」登場時間。
報導說，截至7月18日，大陸已有90家券商申請滬港通試點，計畫在8月底和9月中旬進行兩次全網測試。全網測試完成後，滬港通技術系統準備工作將基本就緒。第二批試點券商預定11月上線，第三批試點券商則擬在12月上線。
按證監會此前口徑，根據滬港通的總體進度安排，計畫分別於8月底、9月中進行兩次全網測試。類似培訓工作也在北京舉行。據大陸與香港官方上半年公布的「滬港通」方案，總額度人民幣5500億元。香港可投資上海股市初期額度3000億元，每日額度130億元；大陸投資香港股市初期額度2500億元，每日額度105億元。
「滬港通」雖被視為「港股直通車」捲土重來，但當年「港股直通車」構想，是資金單向從大陸流出投資港股，如今「滬港通」機制，資金是雙向流動。滬港通推行有利人民幣國際化，支持香港發展成為離岸人民幣業務中心。一方面大陸投資者可直接使用人民幣投資香港市場，也可增加境外人民幣資金回流的投資管道，便利人民幣在兩地雙向流動。
借港資活化內地股市
不過有券商高層表示，滬港通有別於7年前港股直通車大禮，「今次是雙向流動，可以是中央向香港送禮，亦都可以是借香港資金活化內地股市」。滬港通初步只能投資指定股票（詳見表）。本地人投資內地A股稱為滬股通，總額度3,000億元，每日額度130億元。「港股通」則是內地機構投資者及賬戶餘額不低於50萬元的個人投資者買賣港股，總額度為2,500億元，每日額度則為105億元。
港交所主席周松崗認為互聯互通意義重大，惟現時兩地交易所仍在商討中，未能公佈所有細節。若以目前港股成交流轉率（數字越高交投越活躍）約64%及上海A股約150%，滬港通額度僅為兩地股市流轉率各增加不足2個百分點，可謂微不足道。港交所稱現時額度按循序漸進及風險可控的原則作考慮，未來會視乎市況再作調整。金融發展局成員謝湧海預計，滬港通消息不會令港股重現2007年「港股直通車」時的瘋態，料不會為港股帶來太大衝擊。
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