美股這輪牛市始於2009年3月9日，標普500指數SPX在過去10年上漲逾250%，雖然在過去10年曾數次險些掉入熊市，但現在看來牛市勢將持續到明年。只是絕大多數的美國人口都未能從這次的牛市中受益，真正獲益的只有財富位於最頂端的人群。「120,809美元的退休儲蓄平均值與退休儲蓄中位數之間的巨大差距，是這個國家富人越來越富，窮人越來越窮-股市已變成獨屬於精英階層的「俱樂部」。牛市最終能從中受益的只有那些擁有實際儲蓄與可支配收入、能夠進行投資的人。在貨幣政策提高那些本已十分富有的人的收入的同時，這些政策只能不斷把中產階級的財富轉移至更富有的階層，然後造成人類史上最大的「財富差距」之一。 https://is.gd/7NdGTr

日本、澳洲股市 逼近熊市
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2016-01-19 03:06 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電

油價不振加深全球經濟低迷的隱憂，亞洲股市18日普遍下跌，日本和澳洲股市逼近熊市。歐洲、巴西和陸股上周已跌入空頭市場。 歐新社
分享油價不振加深全球經濟低迷的隱憂，亞洲股市18日普遍下跌，日本和澳洲股市逼近熊市。歐洲、巴西和陸股上周已跌入空頭市場。

日經225指數 圖／經濟日報提供
分享日本日經225指數跌1.5%，澳洲標準普爾／澳洲200指數跌0.7%，均已自去年高峰回落19%，跌幅超過20%，即符合熊市定義。
AMP Capital投資策略主管奧利佛說：「對中國、Fed升息和全球經濟成長的疑慮，短期可能持續拖累股市並引發震盪。」

歐洲股市18日變動不大，能源股止跌反彈，因石油輸出國組織（OPEC）預測其他產油國供給會衰減。道瓊歐洲Stoxx 600指數上周連跌三周，自去年4月高峰下跌逾兩成。瑞銀財富管理部門主管居林通指出，日股在內股市近來因結構性因素而下跌。他認為，全球金融危機以來，市場一直受到全球央行的支持，如今情勢已變。野村證券首席策略師松浦壽雄也說，日本賣壓真正元凶來自美國去年12月升息後的顧慮，此外，日本企業獲利因日圓升值而減低，以及中國經濟成長減速也是原因，但只算是次要因素。

上證綜合指數上周也跌入熊市，18日收盤上漲0.4%，主要因中國央行把人民幣參考匯率提高0.07%，是四周來最高增幅。

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全球40國股市 陷入熊市
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2016-01-22 03:20 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電 

全球股市動盪加劇，至少40個股市陷入熊市，相當27兆美元資金套在空頭市場。圖為台股走跌畫面。 報系資料照
分享投資人正見證史上最糟開年表現，全球已至少40個股市陷入熊市，相當27兆美元資金套在空頭市場。
因油價續跌，投資人逃向安全的高評級公債，全球股市動盪加劇，反映全球已開發與新興市場市值合計40兆美元上市企業股價表現的富時環球指數20日跌至2013年6月來最低，遁入空頭走勢；MSCI AC世界指數同樣陷熊市。技術上對「熊市」的定義是從前波高點下跌20%。最新加入這行列的是英國與日本股市，印度距離此門檻只差1%。

中國、俄羅斯與沙烏地阿拉伯等國股市從去年高點迄今重挫逾40%。

美國標普500、道瓊工業指數與那斯達克指數則從前波高點迄今跌逾10%，進入所謂修正期，即跌幅在10%-20%間。

彭博資訊匯整63個最大市場的數據顯示，市值合計30兆美元的19國股市進入修正。亞洲主要股市中，剩南韓、越南、大馬、斯里蘭卡與巴基斯坦未遁入空頭市場，但進入修正，台股若從去年4月高點算來跌約23%，也陷熊市；愛爾蘭和匈牙利在歐洲表現最強勁，連修正期都還不到，除此外還有紐西蘭與約旦股市未跌逾10%。

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利空匯集生技股跌 美「熊市」呼聲起
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美股週一（28日）全面重挫，那斯達克出現近3年來首見的「死亡交叉」，華爾街專家後勢多空看法分歧。（ Fotolia）
【記者張東光／報導】美股週一（28日）全面重挫，道指下跌313點，跌幅1.9%，一度跌破心理關卡16000點，近期低點8月24日的15370點岌岌可危，標普指數和那斯達克同日跌幅更重，分別下跌2.6%和3%。那斯達克則出現近3年來首見的「死亡交叉」。

市場多將美股週一的重挫歸咎於中國8月工業利潤同比下跌8.8%，比7月的2.9%更差，此外德國福斯（Volkswagen）排汙醜聞的延燒，及全球商品巨頭嘉能可（Glencore）股價重挫29%創史上最大跌幅等利空也讓市場氣氛惡化。總體經濟消息則多空雜陳。

商品原料股因中國數據惡化紛紛重挫，全球最大的油田服務商斯倫貝謝（Schlumberger）大跌4.8%，費利浦‧麥克莫蘭銅金公司（Freeport-McMoRan）則大跌9.1%。

科技股也普遍下跌，雅虎、美光科技和行動電話營運商沃達豐（Vodafone）股價都大跌超過5%。蘋果股價也下跌1.96%，最新iPhone開賣3天破紀錄達1,300萬支，市場視為利多出盡。

生技股領跌

在美股牛市中向來具有「人氣指標」之稱的那斯達克生技指數（NBI），近期已出現崩盤效應。包含144檔成分股的NBI指數上週累計重挫13%，週一（28日）再重挫6%，收報3050點，較7月22日的歷史天價下跌超過20%，已落入熊市領域。

標普指數週一（28日）收報1881.77點，重挫2.57%，標普指數成分股中已有超過一半（253檔）個股跌幅超過20%。是「修正」還是進入「熊市」？眾說紛紜。

CNBC財經主播克萊默（Jim Cramer）宣稱「我們已經進入一級熊市」。投資諮詢顧問卡爾特鮑恩（Gary Kaltbaum）也在報告中稱，能源和生技等多檔個類股遭受重創，全球股市正處於熊市中。

儘管如此，看好美股牛市前景的專家仍大有人在。投資研究機構Strategas Research Partners的調查和BMO資本市場的首席策略師貝爾斯基（Brian Belski）都則認為美股當前的修正很正常，牛市趨勢未變。◇

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要分辨牛和熊很容易，表情沈重、憂郁的人一定是牛，不斷東張西望，拿壞消息嚇人的人一定是熊。牛希望股價上漲，熊希望股價下跌。後來的人可能因此把上漲的股市叫做牛市，下跌的股市叫做熊市。

後來有人說因為牛是往上攻擊 (牛角往上頂)，所以代表多頭市場，代表利多和股價往上走；熊是往下攻擊 (熊掌向下揮)代表空頭市場，代表利空和股價下跌

何謂「牛市」？「熊市」？ 財經新聞有看沒懂，到底牛、熊跟股市有何關聯？

「牛市 (bull market) 」又稱「多頭市場」，是指股市或經濟呈現長期上漲多頭格局的向上趨勢，市場充滿樂觀氣氛。「牛市」一詞，起因於價格上揚時市場熱絡，投資人擠在狹小的證券交易所中，萬頭攢動，就如同傳統牛市集的牛群般壯觀，故戲稱為「牛市」。

牛氣沖天

另一說法為，牛在西方文化中是財富、力量與希望的象徵，而古羅馬人對牛有無限的崇拜，人們用「牛市」代表股市長期上升的情勢，也代表了一種對財富的期盼，之後用「牛市」形容股市大漲長紅，因此也有「牛氣沖天」或「牛氣逼人」一說。

根據股票交易員年鑑（Stock Traders Almanac）提供的數據，美國自1900年以來最長的牛市持續了2836天，道瓊指數在此期間上漲295%。美國牛市平均持續755天，平均漲幅為85%。而當前牛市自2009年至今已經持續了四年，目前漲幅為120%，已高於牛市漲幅的平均值。

（圖片為 eSignal 之2009年至今，美國道瓊指數走勢圖）

熊市恐慌

「熊市（Bear market）」又稱「空頭市場」，當股市或者經濟呈現長期下滑空頭格局的時候稱之，「熊市」來臨時，通常市場上瀰漫著悲觀、恐慌的氣氛，其源由來自美國西部拓荒時代，美墨邊境的牛仔閒暇時常常比賽馬、鬥牛，或是抓灰熊來鬥牛，圍觀下注作娛。後來美國人就把熊和牛視為對頭動物。既然多頭市場稱「牛市」，空頭市場就戲稱「熊市」。

而另一說法為，熊每逢冬季要冬眠5個月。在冬眠期內，熊可以隨時甦醒，甚至可以懷孕育崽。當春天來臨，熊再返地面。人們用「熊」表示跌市，其深遠意義在於，股市的調整是不受人們的心意而左右的（就像熊一樣不能馴化）。「熊市」可說是投資者的治療醫生，讓投資人控制自己無止境的慾望，並教導如何像熊一樣，在必要時從喧囂中歸隱，耐心等待並保持高度惕，直到重生機會的來臨。所以也有人說，熊市是價值投資者的天堂，因為熊市提供了絕對便宜的價格與充足的時間供投資者慢慢挑選。

1990年代之後，華爾街日報重新定義：『股價跌幅超過20%即是「熊市」。』史上最有名的熊市莫過於1930年代的美國經濟大恐慌了，當時全球市場幾乎一片死寂，而在近幾年則非2008年美國金融海嘯莫屬了，道瓊指數幾乎攔腰斬，全球市場也陷入低迷的氣氛。

上圖為 eSignal 之2008年美國金融海嘯道瓊指數走勢圖。

各位可以看到，Dow Jones在2008年初在13,900多點的高處向下滑落，之後開始一段自由落體式的的崩盤，一直到2009年初跌到7000點左右才止穩。這一段時間的走勢，是最經典的熊市代表。

沒有天天上漲的市場，當市場不斷處於過熱的情況，炒股幾乎成為全民運動時，隨之而來的就是緊張、惶恐的情緒，等最後一批白老鼠也倒下的時候，市場會瞬間崩盤，進入整理的格局，並等待復甦機會的來臨。股市會跟隨經濟周期活動，以及資金的流動而上下起伏，因此「牛市」和「熊市」會因為經濟循環而交替出現。

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國泰信心報告:賣房意願創1年新低

【聯合晚報╱記者陳雲上╱即時報導】
2014.09.19 11:48 am

國泰金控上午公布最新9月份「國民經濟信心」調查，受到地緣政治因素緩解，及歐、日央行進一步寬鬆貨幣，民眾對景氣樂觀展望指數小幅回升，由12微幅上升至13.4。美股頻創新高，更讓國人對股市的樂觀指數由8月的3.5大幅升高至9.2，風險偏好指數也由-2.5小幅回穩至-1.7，兩者皆創下今年次高水準。

倒是房地產的信心調查，賣房意願創下1年新低。對於政府推動的「房地合一」課稅政策，57.8%民眾表示支持，其中39.1% 民眾希望房價回歸合理化水準，反對者僅不到10%，但也有26.2%民眾，對政府不抱任何期待。

國泰金控表示，「房地合一」相關稅制逐步明朗化，目前傾向1戶3000萬以內且持有5年以上免稅。政府持續推動「居住正義」相關政策，買賣移轉棟數明顯量縮，市場觀望氣氛轉濃。調查顯示本月賣房意願續降，創近一年新低且連4月下滑，但買房意願仍持續小幅回升。

調查也發現，超過半數 (58.6%)的民眾認為房價下跌超過20%，才能引發其實質購屋需求。對地區與居住狀態的交叉分析中，對房地合一稅的態度，不同地區沒有明顯差異，但房屋自有者反對比率高於承租者 (11.9% 5.2%)。整體而言仍傾向支持房地和一課稅政策。

對於引發實質購屋需求的房價理想跌幅，選擇跌幅超過20%者的比率，北部民眾高於南部民眾，承租者也高於房屋自有者。

國泰表示，景氣轉好，就業市場出現改善，季調後失業率已連續3個月在4%以下，民眾對就業市場信心雖在本月出現下滑，然薪資預期持續向上，加上通膨擔憂不致惡化，民眾的消費意願在本月雖下滑，但依然呈現向上趨勢。

【2014/09/19 聯合晚報】@ http://udn.com/

股價愈高 華爾街交易員怪招越多

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