百年難得一見的通膨已經來了 -通膨很重要原因之一是錢太多造成物價上漲，從2008年金融海嘯到最近兩年的疫情，全世界各國都在大印鈔票，美國聯準會資產負債表規模在2008年時為2兆美元，到去年底達到8.97兆美元，且其中結構品質很差，美國國家債更突破了30兆美元，「滿地都是錢」，物價上漲到了通膨程度是錢太多造成的：https://bit.ly/346hlC0
誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看2021/12/2
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2021/12/2 誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看© 商業周刊 誰是高物價凶手｜史上最複雜通膨》台灣影響、財富對策一次看
台灣主計總處最新預測，今年2021消費者物價將上漲1.98％，創13年新高；美甚至預估未來2至3年內，累積通膨率將達20％至25％。
這是因為造成通膨的原因，從原本的央行放水、財政擴張，如今又加上變種病毒Omicron、綠色通膨（Greenflation）等各種非典型因素，各種力量同時發生，促成了「史上最複雜通膨」。它將引發哪些影響？又將如何影響你我財富？
綠色通膨，是指全球推動綠色經濟、節能減碳，對舊經濟投資、供應都下滑，結果推高原物料、金屬等相關產品價格。它是最新、也最可能帶來長久影響的因素。
資訊分析機構《銀行之日》說，「綠色通膨將是下一場金融危機。」對沖基金大老艾克曼（Bill Ackman）也說，與ESG投資相關的需求，「正在助長通膨飆升。」
舊經濟能源供應下降，帶來了連鎖效應。印度塔塔鋼鐵執行長表示，未來全球鋼鐵價格將「遠高於」過去十年。新舊經濟都需要的物資，包括太陽能或風力發電使用的銅、車廠標榜減碳使用的鋁，也同樣漲價。除了金屬，節能減碳風大盛，越來越多業者發現「以農養綠」有利可圖，攻生物燃料的玉米、大豆等農作物價格也在上漲。
這代表，用來填飽肚子的食物會減少。如近來巴西甘蔗多被用來做生物燃料，糖原料缺乏，導致糖價今年來漲約50％，其他農作物也有同樣情況，聯合國統計，如今全球食品成本升至10年來最高水準。
然而，這波綠色通膨不只出現在原物料、農作物，也出現在終端產品。在英國，政府正在制定計畫，用更環保、昂貴的暖氣系統，取代傳統燃氣鍋爐。這意味著一般家庭將因此花更多錢；歐美決策者甚至還打算推出碳關稅—對生產過程中碳排放較多的進口品，加徵額外關稅，此舉也將推高生產成本和價格。
綠色通膨讓不少人引以為憂。綠色體系金融網絡（NGFS）即指出，目前全球碳均價是每噸3美元，但若要實現2050年零碳排目標，2030年前須推行每噸160美元碳價。希臘央行行長就說，「遏制氣候變遷的碳定價，將助漲物價漲勢。」
這種綠色通膨，並非央行透過貨幣政策就能消除。未來如何避免推動綠色經濟導致「劫貧濟富」，將是各國政府的挑戰。
比特幣等虛擬貨幣上漲，也助長通膨。
研究機構公民科學今年10月調查，在美國數千名受訪者中，11％表示，他們或他們認識的人因投資虛幣賺錢而辭掉工作。這比率看似不高，但如今比特幣在5萬美元上下震盪，每10人就有1人炒幣不工作。未來比特幣價格漲到10萬、20萬美元時，只怕工作誘因更低，將使缺工更嚴重。
這種因為金融市場上漲帶來的缺工，使企業必須以更高工資招聘工人：美國勞動部今年第3季工資年成長率，漲幅就創下20年來最高。
面對工資大漲，大企業短期內也將因此增加資本支出，成本同樣會上升。對一般企業來說，只能被迫接受持續上漲的工資，雇用量與時數下降，導致產品供應減少，物價因此上揚，即所謂的「工資—物價螺旋式上升」，都會使通膨加劇。
此外，中國越來越極端的清零政策，也阻礙了航運業全面復甦，並延長了全球港口和缺貨危機。為將病毒拒於門外，中國禁止外國船隻更換船員，對回國船員實施7週強制隔離。這導致中國成為全球港口壅塞率最高的地區，大批貨櫃空等無法入港。
清零的代價，是加劇全球供應鏈危機。全球最大油輪業者Euronav，光花在處理船員更換導致的業務中斷、隔離、旅行成本等，至今已達600萬美元。航運成本與2019年時的5年平均水準相比，運費飆升6倍。
綠色通膨、炒幣缺工、中國清零，這些非典型因素都對通膨推波助瀾。就算各國央行收水升息，也難一夕間讓物價平穩。
若疫情捲土重來，或能讓通膨暫時降溫。但若疫情重創經濟，各國央行為救經濟，若又再對貨幣放水、開始撒錢，將埋下通膨攀升的導火線。
這也意味著人們手上現金能換到的商品服務，將不斷縮水。如持有新台幣現金1萬元，以每年物價漲1.5％計算，10年後這筆財富將打85折。若投入股市，9年就可翻倍。若投入定存，翻倍須等35年。若死抱現金，此生不得翻倍。
從綠色通膨、勞工短缺、航運斷鏈等因素，都顯示擁抱實體經濟的邊際報酬率上升。以大宗商品來說，不僅是綠色通膨下的搶手商品，舊經濟也有需求，因此易漲難跌。高盛大宗商品價格指數（GSCI）今年來漲逾3成，遠勝各國股市漲幅，顯示「實物為王」仍是優勢策略。
在「非典型通膨」之下，未來的物價水準，對各國央行來說將越來越難控制。不是單純在「升息」或「降息」裡二選一，就能解決。隨著市場起伏不定，人們恐怕要有迎接更大波動的心理準備。
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彭博：美國對全世界輸出通膨
編譯任中原／綜合外電 2022-07-18 15:15
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美國透過產品需求激增及美元強勁升值這兩條管道，對全球大力輸出通膨。(美聯社)
彭博報導，美國從新冠疫情期間直到現在，先後透過產品需求激增及美元強勁升值這兩條管道，對全球大力輸出通膨。
在新冠疫情期間，美國民眾居家避疫，大買電視機、筆記型電腦及運動器材；沃爾瑪、目標百貨等零售商為因應消費者需求，累積大量庫存；由於這些產品多屬進口，因此美國需求增加也帶動其他國家的產品物價上漲。這是美國對全球輸出通膨的第一條管道。
哈佛經濟學教授佛爾曼指出，「以往全球一直是需求太少，現在則是供給太少，因此像美國這種全力創造需求的國家，就是在輸出本身的問題，也就是通膨」。
當然，消費需求激增只是全球通膨飆高的肇因之一，儘管這是主要原因。俄羅斯入侵烏克蘭，帶動能源及糧食價格高漲，使疫情引發的供應鏈瓶頸益發糾結難解，也推升全球通膨。
但貝倫堡銀行首席經濟學者席米丁表示，歐洲通膨升高，至少一部分是因美國進口強勁所致，因為美國龐大的刺激經濟措施，造成全球供應鏈瓶頸與價格上漲。
現在聯準會（Fed）開始快速升息，使經濟降溫以對抗通膨，美國消費者的需求也在退潮中。但這又為其他國家帶來另一項頭痛的問題：美元超強。由於全球所有原料都以美元計價，因此美元升值也威升各國進口品的價格。
佛爾曼指出，「美國需求將會減少，但抑制需求機制必然使美元升值，因此未必能解決美國輸出通膨的問題」。
美元猛升降低美國進口品的價格，有助抑制通膨，卻使其他國家通膨升高，引發所謂的「反向匯率戰」，即各國不再壓低本國貨幣匯率以促進出口，反而設法使本國貨幣升值以抑制國內通膨。
美國目前顯然是「反向匯率戰」的贏家，亞洲卻相當脆弱，因為亞洲央行的升息速度一向比美國節制。野村控股全球市場研究主任蘇巴拉曼表示，這可能提高美元升值對亞洲通膨的衝擊，風險在於美國和亞洲的利差擴大，導致資金流出亞洲，使亞幣重貶，加重亞洲的通膨壓力。彭博：美國對全世界輸出通膨 | 美國即時 | 美國 | 世界新聞網 https://bit.ly/3PvyGXO
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