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【專欄】上班族的滾雪球投資法 | 民報 Taiwan People News

【民報】【專欄】上班族的滾雪球投資法
www.peoplenews.tw查看原始檔六月 16日, 2018
【樂透人生】「錢從哪裡來？如何變大？」如果在收入和儲蓄有限的情況下，投資是唯一途徑，但如何在最短時間獲取大投資利益？投資要做功課，常見的理財工具有哪些？投資房地產需要一大筆錢，以後再說吧。
國人最愛的銀行定期儲蓄存款，利率太低，無法抗通膨。另一個最愛的是購買蓄儲險保單，因近十年保單IRR極可能小於2%，並不適合小資族累積財富。
用刪除法來看，常用的工具就剩下：股票、基金、衍生性金融商品和股權投資。
複利效應
圓夢方程式告訴我們：「財富=本金x利率（或投報率）x時間」，努力找高投報率的商品，似乎就是一個大的挑戰。
如果專款專用，認真找到一個投報率高但風險低的商品，一段時間之後，財富水平會差很多，這就是複利效應，也是巴菲特的「雪球效應」。「雪球效應」說找到一個長長的坡道（n）和濕濕的雪（r），持續不斷的投入（PMT和PV），就可以造就驚人的財富（FV）。
我們來看如何滾出財富，這裡的n是年期、r是投報率、PMT是投入的年金金額、PV是現在投入的金額、FV是最後產生的金額，投入和產出會是相反的符號。
（複利趨勢圖，吳家揚製作）
先了解風險
衍生性金融商品的報酬率高，但風險也高。衍生性金融商品常見的就是期貨、選擇權和權證，而連結的商品是外匯、股票、指數或原物料等等。
衍生性金融商品的之所以報酬率高，是因為槓桿大，從10倍到500倍都有可能。如果看對趨勢，以小搏大，可以很快建立第一桶金。但如果看錯，因為槓桿大，很快就輸光本金或破產。
槓桿大，可以忍受的波動小，也可能瞬間產，例如外匯保證金交易。2015年1月15日，瑞士央行突然宣布取消自2011年9月以來一直維持著的歐元兌瑞郎匯價1.20下限措施，導致市場出現了1970年代以來最大的震盪。當瑞士政府宣布瑞朗與歐元脫鉤，造成瑞朗大漲而歐元大貶，許多公司和個人在45分鐘內就此消失。（資料來源：https://news.cnyes.com/news/id/4017599）
簡單來說，10倍槓桿的意思是，拿出本金1元去買10元的商品，先不考慮其他成本。如果商品從10元漲到12元，你賺200%（(12-10)/1*100%），短期有機會獲利數倍。如果商品從10元跌到8元，則賠200%（(8-10)/1*100%），連本金都不夠賠，輸光或破產。
但實際的交易世界，遠比這個複雜。有時間效應要轉倉、要先繳保證金、有個人信評問題、還要了解保證金制度SPAN。即使你看對趨勢，但投資組合中有一顆老鼠屎，也可能壞了整鍋粥。許多人遇到一次大事件就GG了，就是不了解風險的緣故。
股票槓桿不大，正常情況下，風險遠小於衍生性金融商品，通常也沒有到期日。融資（本金40%）的槓桿2.5倍、融券（本金90%）的槓桿很低，而基金就是本金投入。除非看錯趨勢賠錢，也是自找的，否則「瞬間」賠到傾家蕩產的機率不高。所以風險降低許多，當然投報率也會下降。
未上市櫃公司股票，因為資訊不對稱，透明度不高且流動性低，風險大。但如果成功上市櫃，通常有一段蜜月期，漲個3倍也是可能的。
另外，還有一種叫「股權投資」，主要投資在IPO之前或公司早期階段，也是當公司股東的一種方式。公司成立5年還存活的公司，只有5%不到，還很多是不賺錢的公司，只是還沒收起來而已。這時的股東，又稱天使投資人。這種公司資訊完全不透明，因此風險極高，評估的專業能力也要夠強，評估標準也和上市櫃公司不一樣。如果成功上市櫃，雖然閉鎖期3年到5年，會有機會拿到10倍甚至20倍以上的高報酬率。
從2008年金融海嘯之後，VIX是投資市場要認識風險的一個好指標。恐慌指數VIX現在處於歷史低檔，從經驗值來看，如果VIX上升到30以上，就要有警覺了，至少要降低持股比重。而當VIX上升到40以上，就空手觀望，甚至要做空了。
再求投報率
台灣績優股票的年化報酬率，長期持有應該可以到10%。台灣ETF 0050，應該有5%以上。美股道瓊指數ETF可達15%，波克夏B股可達18%。有題材的基金，有機會短年期達20%以上。有題材的飆股，極短線就有極大爆發力，股價可能倍數成長。但最會賺的還是屬於衍生性金融商品。
有些股票有穩定的價格區間，3年會漲50%或一倍以上的股票也不少，都需要做功課將這些「好股票」找出來。如果有機會找出值得投資的商品，例如未上市櫃股票或股權投資，這樣的投報率更高，可以縮短目標時間。
主動型基金的費用相當高，除非經理人績效極佳，否則建議被動型基金ETF為主。另外，月配息的高收益債，也是可以參考的投資標的。
如果財富有一定規模要用投資組合，盡量以資產配置的角度來進行。但小資族的作法，顯然要集中火力集中投資才行。
有一好沒兩好？
真的有報酬率高，而風險低的商品嗎？
我們常常會自問自答，應該沒有才對？如果將投資標的放到海外去，相同的東西例如儲蓄險保單，投報率就不同。又例如股票基金或ETF，海外的公司規模更大，風險搞不好會更小一些。
衍生性金融商品的風險可依控制嗎？當然可以，只要「不使用槓桿」，這樣就和買一般商品沒有太大差異，只是本金需要「極大」才能操作，會同步降低投資風險和獲利機會，但可以省下不少交易成本和稅金。
每種投資工具都有優缺點，風險是缺點，了解和接受之後，再投入本金和時間。了解缺點之後，要研究優點和報酬率。可以賺到錢的都是好工具，不用糾結於任何商品。當好公司的股東，不一定會讓你賺到錢。反之，當爛公司的股東，也可能大賺。
財富目標500萬
如果有做功課，選擇商品的能力很強，運氣也夠好，就可以透過投資，來賺得額外的財富。上班族不容易一次拿出一把筆錢來投資，所以複利以定期定額為例來說明。
曾經有人投資權證，而從8萬本金在半年內，變成1,000萬。也有人從10萬本金在半年內，變成1,000萬。全台灣就這兩人而已，其他的人或許未曝光而不為人知。但他們也不可能以這種投報率，持續20年來增加資產，否則應該是全球首富了。
如果財富目標是500萬元：定期定額每年拿出6萬元，找到10%的商品，持續複利24年，24年後就有531萬元；找到20%的商品，持續複利16年，16年後就有525萬元。要知道，複利是一個指數方程式，之前累積效果慢，要有耐心，一定會有豐富的回報。
所以從6萬到500萬，快則半年，慢則20年。但還有些方法，或許還可以調整時間進到10年內，例如：增加本金投入或在財富累積曲線上不同時間，運用不同的工具等等。保持學習和保持樂觀，是在投資市場生存的不二法則。