財經新聞
《台股青紅燈》把肥肉留給外資

2015-03-25
■多哥
套一句文青的慣用語︰全球股市不是創下新高，就是在創新高的路上。因此，現在還在談台股衝萬點，實在有夠遜的。
台股基本面不錯，卻一直近萬點情怯，但是，多數創下新高或補漲的股市，基本面跟台灣不能比，只是靠著印鈔票的資金大浪，就能大漲特漲，實在羨煞台股投資人。

投資人不敢參與台股情況非常嚴重，主力也不再留戀台股，造成外資與政府基金變成市場最大的玩家。外資持有台股已近4成，個股如台積電都近8成了。市場的漲跌幾乎要看外資臉色。
這還有一個隱憂。例如台積電去年賺了2600多億元，市值近4兆元，看起來台灣景氣很好。實際上，它是一家跨國公司，盈餘中約2000億元是外國投資人的，國內投資人看得到卻吃不到。
今年台股估計將發放1兆2000億元股利，股息殖利率相當高，可惜，這有很大的比例是屬於外國投資人所有。台灣投資人是沒錢買股嗎？當然不是。台灣金融帳已連18季淨流出，達5兆多台幣，這筆錢與外資在台股的投資相當，台灣投資人怎會沒錢？
癥結出在政府一直用各種租稅手段在投資人身上拔毛，卻給予外資極大的優惠，等於將台灣投資人驅趕出資本市場，而把最肥的一塊肉留給外國人。所以，台灣經濟好，全民卻無感，產業表現佳，投資人卻不敢進股市，主要在於政府的作法與心態不當。

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2014-09-10
一般投資人常犯的錯誤，就是只看到價格而非價值，只看到股價走勢而非產業趨勢。這是效率市場理論的盲點，認為股價已反映所有資訊，所以價格是王道，但是，很多時候價格是炒作出來的，而在市場買賣的投資人事實上也無法獲得完整的資訊，因此價格未必能反映價值。
理性投資人最理想的切入點，就是在價格嚴重低於價值時。如果效率市場說無誤，就不會出現價格與價值偏離的狀態。但在交易市場上，有耐心的投資人經常可以發現被低估的股票，然後在價值得以充分反映於價格上時大賺一筆。這就是巴菲特價值投資法的精髓。
其實，也不止多數投資人眼中只有股價，很多分析師也是效率市場說的信徒。他們常常看到股價漲，就認為它是反映企業的營運佳績，以及產業前景看好。當然，他們的做法也有苦衷，許多分析師是股友社老師，每天有固定時段在電視上開講，若是只講基本面、價值投資，大概10分鐘就講完了。所以他們必須練就看股價說故事、編故事的能力，才能在股海中闖蕩。
事實證明，所有偏離價值的價格都是泡沫。很多作手玩的是一種找笨蛋的遊戲，也就是找下一位願意出更高價的笨蛋來接手，直到找不到更笨的人，遊戲就結束了，接著就是崩跌的慘劇。很多時候，投資人只要不相信選中一檔股票就可以一夕翻身的鬼話，選股找些名門正派的，就可以避免淪為股市斷頭台的冤魂。（多哥）

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破解六大矛盾 房價為何跌不下來？

發刊日期：2014.08.27文章點閱：6812

矛盾四 房價所得比高　房價為何不跌

據內政部所統計的資料，台北市房價所得比逾十五倍，高居世界第一，顯示台北市民買房子，負擔是全球最重，其餘縣市也好不到哪裡去，購屋負擔同樣很重。既然買房子那麼難，按理說房價應該下修，但為何事與願違？說穿了，台灣特有民情佔有絕對性因素。

台灣人奉行「有土斯有財」的定律，即使收入微薄的民眾，也會把「買房子」當成人生中的大事、或者目標。擁有第一間房子，甚至躋身進「包租公俱樂部」，靠收租金過活，更是許多上班族的夢想。

沒錢的想買房，有錢人當然更愛買房，置產儼然成為一門理財顯學，尤其近年國內貧富差距持續擴大，富人囤房風氣更加盛行；況且，台灣房地產不只本國人愛買，就連大陸的投資者也「聞香前來」，成為一股隱藏的買盤。

依我國法規規定，大陸人來台購買不動產須經過審查，且受到「五四三條款」限制，不過這隻限於成屋，買賣預售屋則不必受限，也不必經過審查，惟不可使用銀聯卡而已。

陸客來台大買預售屋，只要在交屋前售出，就可以規避審查；若是買成屋，多半會商借台商作人頭，麻煩一點則把資金繞到第三地，再匯入台灣，或者用境外公司名義購買。這些潛藏的買盤在下手時，完全無視房價所得比，是近年房價飆高的因素之一，無怪乎房價被不斷拱上去。

矛盾五　房貸餘額爆表　房價為何不跌

據央行統計，國內銀行不動產放款餘額（房貸餘額與土建融餘額）頻創新高，現已約七點三兆，約占我國全年GDP的五成。在國際上，若是超過GDP四成，通常被視為泡沫化的指標，代表房價下跌機率大；只是在台灣，不動產放款餘額從九九年的三成多一路往上升，到今年逼近五成，但房價還是漲個不停，到底是為什麼？「資金氾濫無處去」，恐怕是是最主要的原因。

過去台灣資本市場的資金，通常會有兩個重要去處，一是新興的大型產業，二是股市。台灣上一波吸納龐大資金的產業，非電子業莫屬；從竹科建立後，電子業成為吸鈔機，再加上電子業獲利想像空間大，市場投資意願也高，於是資金全往電子業跑。

九十年代以後，接著興起的網路科技業、面板業或太陽能等產業，都是曇花一現，或變成夕陽「慘業」，無法扮演吸引市場資金的角色。而九十年代開始，台灣就已沉浸在貨幣寬鬆環境中，資金多又無好的產業可投資，又逢政府作多房市，土增稅減半、優惠房貸相繼實施，於是資金就逐漸轉進房地產，開啟房地產的大多頭時代。

綜上所述，不動產放款餘額占GDP比重過高，並不代表房價就會修正，假設政府仍無法提出強而有力的產業政策，來疏導市場的資金，那麼資金向不動產擠的情況還是難以改變。畢竟當下新興的生技業、文創業，都還未壯大，吸納的資金量仍有限，無法扭轉資金停泊房地產的景況。

新興產業吸金力道不足，於是官員呼籲房價與房市風險過高，提倡「資金由房轉股」。可是聰明的投資人也早就發現，「若說房價是高點，那台股大盤不也是在高點？」所以把資金抽離房市的民眾並不多，房市基本盤還算穩定，房價就不易下修

《以校車為家》1萬美金就有超舒適新家

圖片來自：dirtyhippieproductions.tumblr.com

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